通信行业高速铜缆专题：AI催化数据中心短距互连高增.pdfVIP

投投资资要要点点

铜连接：数据中心短距传输尽显性价比。铜连接产品在数据中心高速互联产品中一直扮演着重要

角色，特别是在服务器内部的短距离传输场景下，铜连接对于散热效率和信号传输以及成本方面

有着显著的优势。随着传输速率的提升，整体链路对线缆的损耗要求更加严格，随着所需支持的

传输速率的提升，铜缆的损耗过大而无法满足互连长度需求，因此出现了ACC、AEC等有源技术。

AI驱动数据中心加速建设，铜缆市场广阔。据观研天下援引Trendforce数据，2022年全球搭载

GPU的AI服务器年出货量占整体服务器比重近1%，预计2023年其出货量年成长可达8%。DAC

一直广泛应用于数据中心，用于将服务器和GPU计算系统连接到机架顶部(TOR)交换机，并通

过短电缆连接机架内的Spine-to-Superspine交换机。我们认为，有源铜缆AEC相较DAC具备更

轻的重量和更好的性能、相较AOC具备更低的成本，使其同样有望未来在AI数据中心市场寻求潜

在应用空间。

NVDIA新架构催化，铜连接数量更上一层楼。2023年8月，英伟达发布新一代NVIDIAGH200

GraceHopper™平台。2024年GTC大会，英伟达发布GB200NVL72机柜架构，新架构的推出进

一步催化了机柜内铜连接数量的升级。英伟达官网已全面布局DAC和ACC产品，其DAC、ACC铜

缆产品目前已应用于以太网架构和Infiniband架构下。

重点关注：博创科技、Credo、兆龙互连等。

风险提示：行业竞争加剧、AI建设不及预期、技术迭代不及预期。

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1.铜连接：数据中心短距传输尽显性价比

2.AI驱动数据中心加速建设，铜缆市场广阔

3.NVDIA新架构催化，铜连接数量更上一层楼

4.核心标的

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11..11铜铜连连接接：：短短距距传传输输的的高高性性价价比比方方案案

铜连接产品在数据中心高速互联产品中一直扮演着重要角色，特别是在服务器内部的短距离传输场景下，铜连接

对于散热效率和信号传输以及成本方面有着显著的优势，因此铜互连仍是当下以及未来许多应用中最具成本效益

的解决方案。铜连接产品主要包括高速连接器和高速线缆等。

高速铜缆一般指DAC（DirectAttachCable，简称DAC），即直接电缆或直连铜缆，以镀银导体和发泡绝缘芯线

为材料，采用线对屏蔽及总屏蔽的方式，从而构成了高速线缆。

图：铜连接产品及结构

高速背板连接器高速铜缆（DAC）

高速IO连接器高速铜缆结构

资料来源：开放数据中心委员会ODCC《112G高速互连白皮书》，海通

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11..22数数据据中中心心互互联联：：光光进进同同退退？？错错峰峰竞竞争争！！

DAC：短距离传输具备性价比。由于光纤材质的价格比铜缆贵，且有源光缆两端模块含有激光器，而DAC高速线

缆不含，因此AOC有源光缆的成本相较DAC高速线缆更高。应用场景方面，AOC有源光缆的传输距离比DAC高

速线缆长，AOC有源光缆的传输距离一般可达100M，而DAC高速线缆的传输距离一般在7M左右，因此，在短距

离传输中DAC更具性价比。

AOC：性能优良，空间更广。AOC有源光缆误码率比DAC高速线缆更低，且在同等长度下，AOC有源光缆的重

量约为DAC高速线缆的四分之一，体积约为DAC高速线缆的二分之一，便于布线和运输。因此，在长距离、高功

耗的场景下，AOC具备更广阔的空间。

图：AOC、DAC参数对比图：AOC、DAC产品