建材行业3Q2024业绩前瞻：景气底部业绩承压，政策传导复苏在即.pdfVIP

行业点评报告/证券研究报告

内容目录

1消费建材：Q3业绩或有承压，展望后市静待花开3

1.1收入：需求下行，零售预计稳于工程3

1.2利润：竞争激烈及摊薄影响业绩，整体或有承压3

1.3展望：政策放松下，消费建材反弹持续3

2周期：需求预期好转，行业景气或底部上行4

2.1水泥：供给收缩，需求预期改善，行业景气或底部回升4

2.2玻璃：竣工下滑，量价承压，静待行业复苏6

2.3玻纤：经济底部存复苏预期，行业或景气回归7

3建材企业业绩前瞻9

4风险提示9

图表目录

图1.季度水泥产量承压下滑5

图2.下游需求疲软，三季度水泥库容比高位运行5

图3.三季度全国水泥价格区间震荡（元/吨）5

图4.水泥煤炭价格差筑底回升（元/吨）5

图5.三季度玻璃库存上升(万重箱)6

图6.三季度玻璃产量稳中略降(万重箱)6

图7.三季度玻璃价格缓慢下降（元/重箱）7

图8.三季度玻璃盈利略有上升（元/吨）7

图9.三季度玻纤产能维持高位7

图10.玻纤三季度库存持续上升7

图11.Q3无碱玻纤纱价格承压下滑（元/吨）8

图12.Q3电子纱价格继续下行（元/吨）8

表1.建材企业业绩前瞻9

谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2

行业点评报告/证券研究报告

1消费建材：Q3业绩或有承压，展望后市静待花开

1.1收入：需求下行，零售预计稳于工程

消费建材收入与地产销售及开竣工情况密切相关。据国家统计局数据，1-8月我国

商品房累计销售面积为6.06亿方，累计同比下降18.0%，降幅较1-7月收窄0.6pct。

单7/8月销售面积分别同比-15.4%/-12.6%，环比-44.7%/+3.5%。7-8月商品房销售

回落，一方面因季节性原因，年中冲刺季刚过，房企推盘积极性稳步下降，另一

方面系高温天气、核心一二线城市政策利好效应递减。据中指研究院，9月重点城

市新房销售面积环降12%、同降33%。二手房继续延续“以价换量”，Q3重点30

城二手住宅成交套数同增约16%，但价格持续下调。

从开竣工来看，1-8月累计新开工面积为4.95亿方同降22.5%；累计竣工面积3.34

亿方同降23.6%。单7/8月新开工面积分别同比-19.7%/-16.7%，竣工面积分别同

比-21.8%/-36.6%。房企投资开发积极性有所回落，主要系房企新开工积极性不高，

对开竣工表现有一定影响。