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行业研究|行业专题研究
正文目录
1.白电：内销承压出口高增，盈利或持续向上4
2.彩电：内外销进一步分化，小尺寸面板降价5
3.后周期：7-8月行业仍偏弱，9月零售拐点突出5
4.新兴小电：内销延续增长，龙头海外份额提升7
5.厨房小电：内销景气仍承压，外销维持增长8
6.投资建议：维持行业“强于大市”评级9
7.附：重点跟踪上市公司2024年三季报业绩前瞻10
8.风险提示14
图表目录
图表1：主要白电行业内外销增速情况4
图表2：2024年7-8月LCDTV内销量同比-6.98%5
图表3：2024年7-8月LCDTV外销量同比+14.76%5
图表4：2024年以来，地产传导至家电的装修需求6
图表5：厨房大电品类在全渠道的零售额、量、价走势6
图表6：主要厨房大电品类的最新零售景气数据7
图表7：奥维云网清洁电器、扫地机、洗地机传统电商增速情况8
图表8：2024年至今，小家电分品牌、品类的景气表现（同比增速）9
图表9：2024Q3家电板块重点公司业绩前瞻（单位：亿元）14
图表10：2024Q3家电板块重点公司营业总收入前瞻（单位：亿元）14
请务必阅读报告末页的重要声明3/16
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1.白电：内销承压出口高增，盈利或持续向上
出货方面,7-8月家用空调、冰箱、洗衣机内销分别同比-15%、-8%及+8%，6-7月
需求平淡库存走高，出货环比走弱，8月起终端改善带动库存去化，空调基数走低，
出货降幅环比收窄；出口方面，7-8月家用空调、冰箱、洗衣机外销分别同比+37%、
+18%及+16%，基数走高背景下延续Q2增速，2年CAGR延续20%+的增长。零售方面，
7-8月天气好转+安装卡基数走低，空调冰箱动销改善，洗衣机稳健增长；9月以旧换
新由落地进入兑现阶段，白电周度增速明显上扬。价格方面，需求压制下7-8月白电
线上价格延续年初以来中小个位数温和下降，线下冰洗保持升势，空调平稳为主；9
月以旧换新带动消费结构升级，奥维口径第37-38周（9月9日-9月22日）白电线
上价格同比回正，线下持续上涨。
综合内外销，我们预计白电板块收入端较Q2变化不大，稳健为主。期内成本环
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