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IPO抑价三大假说的实证检验的开题报告

题目：IPO抑价三大假说的实证检验

一、研究背景和意义

IPO（InitialPublicOffering）是指初次公开发行股票，是公司从私

人所有权向公众募集资金的过程。IPO抑价是指IPO定价低于IPO首日

市场价格的现象。在此情况下，公司发行的股票能够迅速在市场上流通，

降低了信息不对称的发生，也提高了公司发行后的市场认知度。同时，

IPO抑价也可以为初次公开发行的公司带来更多的投资者和投资机会。因

此，研究IPO抑价的成因和影响具有重要的经济和理论意义。

目前，有关IPO抑价的涉及因素和影响假说包括三种：

1.承销商压力假说——承销商为了确保市场认可IPO发行价，会故

意将IPO发行价低于市场预期价格，从而降低IPO发行风险。

2.发行公司抑价假说——公司为了吸引投资者参与，故意将发行价

设定低于市场预期价格。

3.投资者风险规避假说——投资者犹豫是否要购买新股，由于其流

通时间受到限制，因此公司必须将发行价格定低以减轻投资者风险。

以上三种假说的论点有着各自不同的依据和论据，但在现实中，IPO

抑价具体成因的探讨和实证研究还相对较少。因此，本文旨在对三大IPO

抑价假说的有效性进行实证检验，期望对研究IPO定价和市场效率等问

题提供经验性的支持。

二、研究内容和方法

本文将对近年来A股市场上进行的IPO发行进行实证检验，并对三

种IPO抑价假说（承销商压力假说、发行公司抑价假说和投资者风险规

避假说）进行比较分析。

具体研究内容如下：

1.利用样本数据，总结不同IPO定价方式（包括定价规则、承销方

式、IPO发行市场、主承销商等）的特征和影响因素；

2.对三种IPO抑价假说分别提出实证检验模型，并利用OLS回归和

二元Probit模型分析它们对IPO抑价的影响；

3.对实证检验结果进行分析和比较，并总结不同假说的优缺点及对

IPO市场治理和投资者保护的启示。

三、预期成果和意义

通过对三种IPO抑价假说的实证检验，本文预计可以对IPO抑价现

象的成因做出更加准确的解释，为市场监管和投资者促进IPO市场的合

理发展提供有益的参考。

与此同时，本研究提出的方法和理论也有着一定的理论启示效应，

可以为IPO定价和市场有效性等热点问题的研究提供一定的思路和方法。