海外文献推荐系列分析报告之一百六十九：西学东渐.pdfVIP

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量

研证券研究报告

究

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西学东渐--海外文献推荐系列之一百六十九

专

题＃createTime1＃2024年10月24日

＃assAuthor＃

报

告报告关键点投资要点

本文主要研究了基金交易频率＃summary＃

“西学东渐”作为以往学术传播的方式之一，其在如今仍具有重要的现实

对不同持有期限下的持仓增值

（ValueAdded）的影响。文中意义。作为A股市场上以量化投资为研究方向的卖方金融工程团队，我

使用基金日度交易级别的数据们通过大量的材料阅读，去粗取精，将认为最有价值的海外文献呈现在

将共同基金的资产增值分解为您的面前。

基金持有时间的长度。在实证

作为西学东渐——海外文献系列报告第一百六十九篇，本文推荐了van

方面，作者发现高换手率基金

主要在短期创造价值：在2周VeronikaK.Pool,NoahStoffman,andScottE.Yonker等人于2013年发表的

左右的期限内，高换手率基金论文《ThePeopleinYourNeighborhood:SocialInteractionsandMutual

可以创造显著更高的增值FundPortfolios》。

ValueAdded

（），但此后迅速

衰减，在大约60天之后，增值本文研究发现，社交联系紧密的基金经理在持仓和交易上表现出更高的

便不再显著。而低换手率基金相似性。居住在同一街区的基金经理，其投资组合的重合度显著高于居

则相反，短期创造的增值非常住在同城但不同街区的基金经理。这种效应在基金经理具有相似的种族

有限，但如果考察超过240天背景时更加明显，且这种相似性并非由个人偏好所解释。基于此本文构

的持有期限，则增值明显高很

建了买入相同社区基金经理共同买入的股票、卖出其共同卖出的股票的

多。

投资组合，并得到了显著为正的风险调整后收益。与之前类似实证研究

不同是，本文的结论排除了同社区基金经理受到相同信息暴露的影响，

确保了他们的行为是基于社交网络交流的结果。

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风险提示：文献中的结果均由相应作者通过历史数据统计、建模和测算完

成，在政策、市场环境发生变化时模型存在失效的风险。

定量研究专题报告

目录

1、引言-3-