豪24转债，汽车传动零部件制造先锋.docx

东吴证券研究所

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内容目录

转债基本信息 4

投资申购建议 6

正股基本面分析 7

财务数据分析 8

公司亮点 11

风险提示 13

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图表目录

图1：2019-2024H1营业收入及同比增速（亿元） 9

图2：2019-2024H1归母净利润及同比增速（亿元） 9

图3：2021-2023年营业收入构成 10

图4：2019-2024H1销售毛利率和净利率水平（%） 10

图5：2019-2024H1销售费用率水平（%） 10

图6：2019-2024H1财务费用率水平（%） 11

图7：2019-2024H1管理费用率水平（%） 11

图8：同步器总成 13

图9：差速器总成 13

表1：豪24转债发行认购时间表 4

表2：豪24转债基本条款 4

表3：募集资金用途（单位：万元） 6

表4：债性和股性指标 6

表5：相对价值法预测豪24转债上市价格（单位：元） 7

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转债基本信息

T-22024/10/211、刊登募集说明书及其摘要、《发行公告》、《网上路演公表1：豪24

T-2

2024/10/21

1、刊登募集说明书及其摘要、《发行公告》、《网上路演公

时间 日期 发行安排

T-1

2024/10/22

告》

1、网上路演2、原股东优先配售股权登记日

1、发行首日

2、刊登《可转债发行提示性公告》

T

2024/10/23

3、原股东优先配售认购日（缴付足额资金）

4、网上申购（无需缴付申购资金）

5、确定网上申购摇号中签率

T+1

2024/10/24

1、刊登《网上中签率及优先配售结果公告》

2、根据中签率进行网上申购的摇号抽签

1、刊登《网上中签结果公告》

T+2 2024/10/25

2、网上投资者根据中签号码确认认购数量并缴纳认购款

T+3 2024/10/28

1、保荐机构（主承销商）根据网上资金到账情况确定最终配售结果和包销金额

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T+4

T+4 2024/10/29 1、刊登《发行结果公告》

数据来源：公司公告、

表2：豪24转债基本条款

转债名称

豪24转债

正股名称

豪能股份

转债代码

113690.SH

正股代码

603809.SH

发行规模

5.50亿元

正股行业

汽车-汽车零部件-底盘与发动机系统

存续期

2024年10月23日至

2030年10月22日

主体评级/债项评级

AA-/AA-

转股价

8.43元

转股期

2025年04月29日至2030年10月22日

票面利率

0.20%,0.40%,0.80%,1.50%,1.90%,2.10%.

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向下修正条款

赎回条款

回售条款

存续期，15/30，80%

（1）到期赎回：到期后五个交易日内，公司将以本次可转债票面面值的113%（含最后一期利息）全部赎回

（2）提前赎回：转股期内，15/30，130%(含130%)；未转股余额不足3000万元

有条件回售：最后两个计息年度，连续30个交易日收盘价低于转股价60%

附加回售：投资项目实施情况出现重大变化，且被证监会认定为改变募集资金用途

数据来源：公司公告、

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表3：募集资金用途（单位：万元）

项目名称

项目总投资

拟投入募集资金

新能源汽车关键零部件生产基地

建设项目

55,038.03

39,000.00

补充流动资金项目

16,000.00

16,000.00

合计

71,038.03

55,000.00

数据来源：募集说明书，

表4：债性和股性指标

债性指标 数值 股性指标 数值

纯债价值 93.29元 转换平价（以2024/06/13

收盘价）

101.30元

纯债溢价率（以面值

100计算）

7.19%

平价溢价率（以面值100

计算）

-1.29%

东吴证券研究所纯债到期收益率YTM 2.81

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数据来源：募集说明书，

当前债底估值为93.29元，YTM为2.81%。豪24转债存续期为6年,资信评估股份有限公司资信评级为AA-/AA-,票面面值为100元，票面利率第一年至第六年分别为：0.20%、0.40%、0.80%、1.50%、1.90%、2.10%，公司到期赎回价格为票面面值的113.00%（含最后一期利息），以6年AA-中债企业债到期收益率4.02%（2024-10-21）计算,纯债价值为93.29元，纯债对应的YTM为2.81%，债底