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《赌金者》读后感

认真读完一本名著后，大家一定对生活有了新的感悟和看法，是时候写一篇读后感好好记录一下了。想必许多人都在为如何写好读后感而烦恼吧，以下是小编为大家收集的《赌金者》读后感，欢迎大家分享。

这周看完《赌金者》，讲述美国长期资本公司升腾与陨落的故事。这家基金是天才的“梦之队”：掌门人是被誉为能“点石成金”的华尔街“债券套利之父”约翰.梅里韦瑟；合伙人包括以期权定价模型而荣膺1997年诺贝尔经济学奖的罗伯特·默顿和迈伦·斯科尔斯以及美国财政部前副部长兼美联储副主席戴维·马林斯等。

这样一支号称“每平方英寸智商密度高于地球上任何其他地方”的梦之队，在成立之初就毫不费力地说服80名创始投资者每人至少拿出1000万美元。共计募集资金12.5亿美元。

在50个月之内，该基金的资本由最初的12.5亿美元上升到48亿美元，实现了约40%的年均回报率和185%的总资本收益率。

然而，在1998年3~9月的短短6个月内，该基金却整整亏掉50亿美元，甚至在这年的某一天之内就亏掉5.53亿美元。最后濒临破产，连美联储都不得不出面召集由14家大银行组成的银团对其救助……

长期资本管理公司（LTCM）的投资策略理论基础是市场有效性理论，认为历史数据可以确定中间合理水平，一切的偏离都会收敛。LTCM承诺一种理论上能将风险水平降低到零的套利策略，吸引了许多投资者。他们不关心基本面，用超级高的杠杆进行豪赌。

吃一堑长一智，长期资本管理公司升腾与陨落的故事，我们能从中学到什么呢？

1、市场到底有效还是无效？

市场并不是完美的，它由无数的投资者组合而成，其中大多数投资者的行为通常是理性的`，但通常不等于永远。也就是说资本市场时而有效，时而无效，是否有效取决于整个市场投资者的情绪。

市场有效是说投资者大多数时候是理性的，依据事实做出判断，此时市场定价强有效；市场无效是指投资者受众多外部因素影响，情绪总在极度乐观与不合理的悲观之间摇摆，乐观时贪婪，悲观时恐惧，此时出现非理性行为，导致市场定价无效。

历史不会重演但总是惊人的相似，背后永远不变的原因贪婪与恐惧；通过历史数据无法预测未来。所以一切依据历史数据、市场交易后的K线、线性外推来预测股价短期的涨与跌是徒劳的，看K线、趋势方向来下注，输赢与抛硬币概率的一样，输赢取决于运气。

长期资本管理公司（LTCM）公司拥有速度变态的高速计算机和网络、顶级的数学家、天才般的交易员、还有诺奖得主的理论加持，常人不具备的独特资源优势，但依然无法通过预测市场波动稳定盈利。

所以，想通过博弈，掏对方腰包获利，这条路真的走不通，但市场上绝对部分的投资者在这条不通的道路上狂奔。很庆幸自己在技术路线这条道路上浪费的时间不多。以分享企业经营成果为目的的投资，才是普通投资者应该走的方向。

在股票市场待久了，有了“投资很简单，但并不容易”的感叹。

“简单”在这些理念很容易理解和明白，难在“企业未来经营情况要和我们的估计大致一致”的评估上，企业经营受外部和内部影响的干扰因素特别多，评估、预测未来本身是件非常艰难的事儿。

比如现在的腾讯，我们的担心不在已经发生的事件上，而是自己没看见的领域，没看见并不表示它不存在，怕看漏了什么。这是投资过程中必须承担的未知风险，所以要适当分散，要更高的价格折扣作为安全边际，要投资好生意的好企业。

2、为什么要远离杠杆？

高杠杆是扩大收益的好手段。尤其对于LTCM来说，因为他们套利的价差水平都非常低，总资本收益率在1~2%之间，不加高杠杆，收益连理财产品都不如。LTCM的精英们对市场有效理论笃定，对自己的数学模型非常自信，杠杆比率30~40倍。猜对了，年化40%+的获利；赌错了，本金几个月都可以输完。高杠杆是长期资本走向破产的主要原因之一。前期赚得再多，一朝尽失。

3、市场什么稀奇古怪的情况都可能发生

按照市场预测模型，长期资本的基金只有遇到十西格玛的极端事件（6西格玛对应百万分之三至四的缺陷），基金才有可能破产。而不幸的是他们真遇到了，而且百年难遇的极端情况，竟然连着两年都出现。

实际上金融历史上到处都是这种“肥尾”事件，即异常极端的价格摆动。股票投资如何避免这种情况？抱歉没有办法预测且避免，唯一能做的就是敬畏市场，适当分散投资，用长期不用的钱投资，做好在出现极端事件时，确保自己能活下来的准备。市场低迷的程度总是有可能超过你基金能存活的寿命。才有了巴菲特说：投资是比谁活得久，而不是谁跑得快的游戏。

4、最近资本市场“量化交易型基金”很火，收益率高达20%+，能投吗？

“量化交易”是指以先进的数学模型替代人为的主观判断，利用计算机技术从庞大的历史数据中选能带来超额收益的多种“大概率”事件以制定策略，极大地减少了投资者情绪波动的影响，避免在市场极度狂热或悲观的情况下作出非理性的投资决策。

我对量化交易了解不多，无