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数字化转型对企业财务风险的影响

数字化转型对企业财务风险的影响

赵 娜 宋子祥 李 珮 史紫千

摘 要：本文基于2013-2020年A股上市公司数据，通过机器学习方法构建数字化转型程度指标，采用回归分析法研究数字化

转型对企业财务风险的影响，研究发现：（1）企业数字化转型对企业财务风险具有显著的抑制作用；（2）机制分析表明：数

字化转型的赋能效应、范围规模效应、信息效应增强了企业的经营能力提高了企业的全要素生产率进而降低了企业财务风险。

（3）异质性分析表明：区域信用环境和经济政策不确定性的不同会对数字化转型的风险抑制效果产生影响。横向看，法律监

管可以提高数字化的风险抑制效果；纵向看，经济政策波动越小、不确定性越低，可以显著强化数字化的财务风险抑制效果。

最后，在上述研究的基础上，从内部管理、人才培养、政策激励、全要素生产率四个角度就如何利用数字化技术降低企业财务

风险提出建议。

关键词：数字化转型；企业财务风险；全要素生产率；区域信用环境；经济政策不确定

DOI：10.3773/j.issn.1006-4885.2022.12.021

中图分类号：F230 文献标识码：A 文章编码：1002-9753（2022）12-0021-16

1 引 言

自2017年以来，国家发布的各项纲领性文件（2017-2021年《政府工作报告》、“十四五”规划、2035

年远景目标纲要等）中反复提及“数字化转型”、“数字经济”等词汇。中国的数字化产业蓬勃发展，2022

年整体规模跃居世界第二。企业作为经济发展的微观主体，其数字化转型不仅是推动新基础设施发展的需要，

［1］

也是实现产业升级、提升发展效率的需要（孙国强等，2021）。然而实践中的企业数字化转型困难重重，

根据麦肯锡AnalyticsQuotient（AQ）数据库显示：企业数字化转型的成功率只有20%，即使是高技术公司

的成功率也仅为26%。当下的研究多以成功企业为范例论证企业数字化转型的积极经济后果（涂心语等，

［2］［3］

2022；洪俊杰等，2022），缺乏对数字化转型与企业财务风险之间影响机制的探讨，为弥补该研究不足，

基金项目：江苏高校优势学科建设工程资助项目；江苏省社科基金青年项目（项目编号：22GLC004）；江苏省研究生科研与实践创新计划项

目（项目编号：KYCX22_2159）。

作者简介：赵娜（1988-），吉林四平人，南京审计大学会计学院/智能管理会计与内部控制研究院/智能会计产业学院，讲师，研究方向：

数字化转型，智能管理会计。

宋子祥（1999-），江苏淮安人，南京审计大学会计学院硕士研究生，研究方向：知识资本会计与管理，数字经济。

李珮（1994-），安徽合肥人，厦门大学管理学院博士研究生，研究方向：债券违约，资本市场。

史紫千（2000-），江苏苏州人，复旦大学经济学院硕士研究生，研究方向：资产评估。

2022.12科学决策21

数字化转型对企业财务风险的影响

本文将基于信息不对称理论、融资约束理论、委托代理理论，从赋能效应、规模效应以及信息效应三个方面

剖析数字化转型对企业财务风险的影响机制。

严格意义上企业风险涵盖了企业经营过程中内部与外部、可控与不可控的所有致危因素，本文出于现实

意义将企业风险的定义范围限定在企业的可控条件上，诸如自然灾害、能源危机、国际金融危机等不可控因

素被排除在本文的研究范围外。在可控条件下，企业风险发生的原因主要来自企业管理层决策失误导致的资

不抵债、资产流动性不足、经营性亏损等问题。不难发现，这些问题一旦发生往往会对企业的存续产生影响。

因此，本文选择将研究视角集中于可控度高、可辨识度强、能够在最大程度上囊括各种因素的企业风险。而

在这些风险中最具代表性的便是企业财务风险，因为高层管理者可以直接决定企业的资产配置方式从而直接

影响企业面临的财务风险程度，而且其主要通过会计报表识别，具有较高的标准化程度，可信度较强且易于

理解，同时其内涵