道氏技术战略资源业务高增中，锂电业务有望迎拐点.pdfVIP

公司报告|首次覆盖报告

内容目录

1.公司基本情况3

1.1.从单一陶瓷业务转型为碳材料+锂电材料+陶瓷材料+战略资源多业务平台型公司

3

1.2.公司实控人为荣继华，股权结构稳定4

1.3.公司24H1实现扭亏为盈，主要原因为铜出货高增+减值减少4

2.公司核心看点5

2.1.锂电材料：海外客户高盈利，且近两年增速跑赢同行5

2.2.碳材料：进入利润率回升周期，后续看新客户/新产品放量6

2.3.战略资源：新布局铜产能，进入产能-利润释放周期7

3.投资建议9

3.1.盈利预测9

3.2.估值9

4.风险提示9

图表目录

图1：公司发展历程3

图2：截至2024年8月公司股权结构4

图3：2021-2024H1公司营业收入及增速4

图4：2021-2024H1公司归母净利润及增速4

图5：2021-2024H1公司毛利率、净利率（%）5

图6：2023H1-2024H1公司各业务板块毛利润占比（%）5

图7：海外营业收入及毛利率（亿元）6

图8：2022-2024H1公司碳材料营业收入及毛利率7

图9：2021-2024H1公司碳材料产能及出货量（万吨）7

图10：有色金属铜产业链图谱8

图11：铜现货价（美元/公吨）8

图12：盈利预测9

图13：可比公司估值（2024年10月17日Wind一致预期）9

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公司报告|首次覆盖报告

1.公司基本情况

1.1.从单一陶瓷业务转型为碳材料+锂电材料+陶瓷材料+战略资源多业务

平台型公司