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究与探索

ESG息披露能提升企业战略稳定性吗？*

梁小甜文宗瑜

（中国财政科学研究院北京100142）

：，但

摘要ESG信息披露对企业未来经营业绩与价值提升具有积极的作用效果ESG信息披露

尚未有明确结论。本文以，

能否提升企业战略稳定性，2010—2021年A股上公司为研究样分

析ESG信息披露是否影响企业战略调整以及作用机制。研究发现ESG信息披露显著降低了企业

进行战略调整。作用机制研究表明，良好的ESG信息披露通过降低外部供应链集中度、内部企业风

险促使企业经营战略更加稳定。研究能够进一步拓展ESG信息披露积极作用效果的研究领域，为

强化外部供应链关系，降低内部企业风险提供证据。

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关键词ESG信息披露战略稳定性客户集中度供应商集中度企业风险

一、引言方面的信息时会增加业有限的资源投入量，不利于资

业作为经济发展的微观主体，能否履行社会责源的合理配置进而降低企业价值[4-5]；ESG对业的财务

任，实现高质量发展，对我国经济发展具有重大影响。但[6]

绩效并未产生积极的作用效果。上述文献对于ESG信

在以往“利润最大化”发展目标下，我国部分业为获取息披露对业经营的作用效果存在分歧，且相关文献并

经济收益存在损害环境的行为，与新兴的绿色发展战略未深入研究ESG信息披露是否提升业战略稳定性，这

相背离。ESG作为助力达成“双碳”目标，推动我国经济转一领域需要进一步补充完善。基于此，本文运用和讯网

型的重要抓手，倡导业在经营中更加注重环境表现、社ESG评级数据，以我国2010年至2021年A股上市公司为

会责任和公司治理，这更符合现如今高质量发展的内在样本，实证分析ESG信息披露与业战略稳定性间的关

需求。改善企业的ESG信息披露，能够促使企业履行社会系与作用机制。

责任，向市场传递更为积极的信息，降低企业风险性的战二、理论分析与研究假设

略决策活动。企业在资源配置、内部经营以及产品制造方）

（一ESG信息披露与企业战略稳定性

面表现优良时，无需通过高风险的战略调整适应外部环业战略调整是一项具有高风险性的决策活动，当

境竞争，进而能够保持战略的稳定性。在新的发展时期，企业实际与目标经营成果间存在较大差异时，企业进行

但其能否[7]

相关政策与监管鼓励企业改善ESG信息披露，战略调整的意愿会加剧。尤其在企业面临持续的业绩

促进企业维持经营稳定，降低具有高度不确定性的战略下滑以及内外部环境发生重大变化时，迫于公众对企业

调整，实现业经营战略稳定性成为研究重点。的关注和监督压力，业往往重新思考战略方向，进行

ESG信息披露对业发展具有重要影响，是衡量风险性的战略调整，以便于修正现有的组织问题。根据

业未来可持续发展的重要指标。部分学者研究指出ESG可持续发展理论，积极承担社会责任的企业更容易获得

责任履行能够向市场传递更为积极的信息，促使企业市利益相关者的信