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会计与公司治理COMMERCIAL

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ESG表现对企业盈余管理的影响效应研究

杨金萌姚维玲（教授）（青海大学财经学院青海西宁810016）

【摘要】文章基于ESG表现与各维度表现、媒体关注及产权和行业异质性视角，分析了ESG表现与企业盈余管理的关

系。研究对象为2011—2020年A股上市公司，并选择固定效应模型进行回归分析，同时进行产权和行业的异质性检验、

中介效应检验，并通过缩尾处理、替换检验方法、增加控制变量进行稳健性检验。结果表明：ESG表现抑制了企业的盈

余管理行为，其中环境与社会表现影响效应显著；国有企业与非重污染行业企业中，ESG表现对盈余管理的影响效应

更加显著；媒体关注在ESG表现与企业盈余管理关系中起部分中介作用。文章基于媒体关注新视角，补充了ESG表现

及盈余管理相关研究，并对企业重视ESG表现及抑制不规范的盈余管理提供了建议。

【关键词】ESG表现；盈余管理；媒体关注

【中图分类号】F275【文献标识码】A【文章编号】1002-5812（2024）04-0048-05

一、引言ESG表现经济后果的研究。目前学术界主要研究的是ESG

2023年2月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关表现对经营成果、融资成本、企业价值、绿色创新及资本市

于进一步加强财会监督工作的意见》，严厉打击财务会计场表现的影响，而对盈余管理的影响效应鲜有学者关注。

违法违规行为，加强对会计信息质量的监督。由此可见，我第二，从ESG表现的影响效应角度补充盈余管理相关研

国愈发重视会计信息质量及财会监督工作。近年来，我国究。目前关于盈余管理影响因素的研究，主要包括宏观经

上市公司财务造假案件频发，如康美药业、康得新虚增营济制度环境、行业产品环境、媒体及审计师等外部因素，以

业收入及利润总额，獐子岛曾多次制造“扇贝跑路”事件操及董监高特征、高管薪酬激励、内部控制等内部因素，较少

控利润等。究其原因，与管理层过度盈余管理存在必然联关注ESG表现的影响。第三，深入研究分析了ESG表现与

系。因此，盈余管理的影响因素、采用何种措施可以降低企盈余管理的关系。本文引入媒体关注作为中介变量，研究

业盈余管理，仍是学术界颇具研究价值的课题。随着绿色ESG表现对盈余管理的影响机制；本文还检验了ESG不

发展理念及“双碳”目标的提出，ESG（Environmental环同维度的表现与企业盈余管理的关系；此外，本文还进行

境、Social社会、Governance治理）理念引发广泛关注。目了产权与行业性质的异质性检验，以探究不同所有权和不

前，ESG相关议题是众多学者的研究热点，研究主要集中同行业企业间二者关系的差异。

在ESG表现对企业经营成果、融资成本或资本市场表现的二、理论分析与研究假设

影响，很少有人关注其对盈余管理的影响效应。（一）ESG表现与盈余管理

本文从盈余管理根源、动机及外部监督的角度，分析第一，良好的ESG表现可以从根源上抑制企业盈余

了ESG表现对盈余管理的影响效应。首先，良好的ESG表管理。盈余管理从根源上来讲，源自“契约摩擦”与“沟通摩

现可以缓解委托代理问题，降低信息不对称程度（廉永辉擦”（魏明海，2000），即管理层与所有者之间的代理冲突及

等，2023；方文彬等，2022），从根源上影响盈余管理。其信息不对称问题。通常来说，企业的ESG表现较好，意味着

次，ESG表现较好的企业，债务融资及股权融资成本更低其较为重视环境、社会及治理方面，管理层具备环保意识、

（梅亚丽和张倩，2023；陈香竹和殷炼乾，2022），企业社会责任感及更高的道德水