企业ESG表现与债务融资成本的关系研究(1).pdf

管理探索

企业ESG表现与债务融资成本的关系研究

奚静洁，刘艳博

（三江学院，江苏南京210012)

摘要：文章选取沪深A股上市公司作为样本，并采用定量分析的方法来进行分析。研究发现，企业ESG优势可以有效降

低债务融资成本，其背后的中介机制是减轻风险水平。但经济政策的不确定性削弱了这一效应。异质性分析揭示，非国有企业

在利用ESC来降低企业债务融资成本时比国有企业展现出更为显著的优势。文章丰富了ESG领域的研究，也为企业和投资者

提供了重要的策略参考。

关键词：ESG；债务融资成本；企业风险

中图分类号：F325文献标识码：A文章编号：1008-4428(2024)22-0043-05

ResearchontherelationshipbetweencorporateESG

performanceanddebtfinancingcost

XiJingjie,LiuYanbo

(SanjiangUniversity,Nanjing,Jiangsu,210012)

Abstract:ThisarticleselectsA-sharelistedcompaniesinShanghaiandShenzhenassamplesandusesquantitativeanalysismethods

foranalysis.ThestudyfoundthatcorporateESGadvantagescaneffectivelyreducedebtfinancingcosts,andtheintermediarymechanismbe-

hindthisistoreducethelevelofrisk.However,theuncertaintyofeconomicpoliciesweakensthiseffect.Heterogeneityanalysisrevealsthat

non-state-ownedenterprisesshowmoresignificantadvantagesinusingESGtoreducecorporatedebtfinancingcoststhanstate-owneden-

terprises.ThisarticleenrichestheresearchintheESGfieldandprovidesimportantstrategicreferencesforcompaniesandinvestors.

Keywords:ESG;debtfinancingcost;corporaterisk

0引言外，债务融资是常见的筹资方式，其成本直接影响企

业决策。因此，企业ESG表现与债务融资成本关系

随着全球气候变化不断加剧，可持续发展的重

要性愈发凸显。中国作为全球最大的发展中国家，受到广泛的关注。尽管已有研究，但在环境不确定

肩负着应对气候变化的重任。自2020年宣布“双性下，两者关系及影响机制仍较新。本文旨在探讨

碳”目标后，“双碳”成为投资市场的核心议题。企此关系及其机制，为ESG与债务融资理论体系提供

业的ESG表现也因此受到许多关注，优质的ESG表支持，并为企业提供可持续发展的理论依据。

现不仅有助于树立良好的品牌形象，增强市场声誉，1理论分析与研究假设

还能吸引更多的投资者和消费者，进一