00067财务管理学自考课程.docxVIP

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案例材料:

A公司是一家上市公司，主营业务是研发生产机器人等智能产品，公司产品具有较高的市场

占有率，营业收入和利润逐年上升。公司将每年净利润的40%分配给股东。根据公司发展需

要，2019年拟筹集长期资本10000万元，财务经理提出的筹资方案，包括三种筹资方式:

(1)公司2018年预计可获净利润6000万元，按照目前的股利分配政策，可以使用的留存收

益为3600万元;

(2)公司目前负债水平远远低于行业平均水平，能够从银行取得4000万元的长期借款，借款

年利率为8%;

(3)公司可以通过增发普通股的方式筹集资本2400万元.

总经理认为银行贷款需要支付利息，资本成本较高，而留存收益没有成本，公司本年可以不

发放现金股利，将预计可获得的净利润6000万元全部用于公司发展，可以减少2400万元的

银行借款。

结合案例材料，回答下列问题:

(1)财务经理提出的筹资方案中包含了哪三种筹资方式?(6分)

(2)总经理对银行贷款和留存收益成本的认识是否正确?并说明理由。(5分)

(3)目前公司采用的是哪种股利政策类型，如果延续该股利分配政策，2018年公司预计应发

放的现金股利总额是多少?(4分)

标准答案:

（1）三种筹资方式：留存收益、银行借款和发行普通股。

（2）总经理对银行贷款和留存收益成本的认识不正确。

理由：留存收益虽然是自有资金，但应该考虑股东放弃再投资的机会成本，留存收益也应该

与普通股一样考虑资本成本；银行贷款属于债务资本，而且贷款利息具有抵税效应，其资本

成本低于留存收益成本。

（3）目前公司釆用的股利政策类型：固定股利支付率政策。预计现金股利总额

=6000X40%=2400（万元）

【评分参考】根据考生回答问题的情况酌情给分。

2

下列选项中，属于狭义资本结构范畴的是

A.

长期负债与股东权益比例

B.

短期借款与长期借款比例

C.

流动负债与负债总额比例

D.

股东权益与流动负债比例

标准答案:A

3

因市场剧烈波动使开放式基金出现巨大赎回要求，导致基金管理人现金支付困难而引起基金

投资者不能及时赎回基金份额的风险称为

A.

技术风险

B.

到期日风险

C.

巨额赎回风险

D.

管理能力风险

标准答案:C

4

某零增长型股票，预计未来每股年现金股利为2.4元，如果股东要求的收益率为10%,则该股

票的内在价值为

A.

1.2元

B.

2.4元

C.

12元

D.

24元

标准答案:D

5

能够使项目现金流入量现值等于现金流出量现值的折现率是

A.

获利指数

B.

现值指数

C.

内含报酬率

D.

会计平均收益率

标准答案:C

6

项目投资中，属于经营期现金流出量的是

A.

外购原材料

B.

固定资产投资

C.

垫支营运资本的收回

D.

与固定资产投资相关的培训费等

标准答案:A

7

营运资本筹资决策中，属于激进型筹资策略特点的是

A.

波动性流动资产用权益资本筹集

B.

部分波动性流动资产用长期负债筹集

C.

全部流动资产用长期负债和权益资本筹集

D.

波动性流动资产和部分永久性流动资产用临时性短期负债筹集

标准答案:D

8

下列对信用条件“2/20,n/60”的解释，正确的是

A.

20天内付款可享受2%的现金折扣，如不享受折扣须在40天内付清

B.

20天内付款可享受2%的现金折扣，如不享受折扣须在60天内付清

C.

2天内付款可享受20%的现金折扣，如不享受折扣须在40天内付清

D.

2天内付款可享受20%的现金折扣，如不享受折扣须在60天内付清

标准答案:B

9

有利于保持公司目标资本结构的股利政策是

A.

剩余股利政策

B.

固定股利支付率政策

C.

固定或稳定增长股利政策

D.

低正常股利加额外股利政策

标准答案:A

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公司进行股票分