尚太科技2024三季报点评：出货环比高增，盈利持续领先.pdfVIP

尚太科技

A股公司动态报告

存货：公司24Q3末存货13.38亿元，较24Q2增加1.23亿元，较23年末增加2.46亿元，主要系业务规模扩张；

24Q3末存货周转天数121.14天，较24Q2末环比下降12.09天，公司存货管理提升显著。

其他收益：公司24Q1-Q3其他收益0.55亿元，同比+142.1%，其中Q3其他收益0.16亿元，同比+314.8%，环

比-53.8%，同比增长主要系公司享受先进制造业加计抵减政策，相应规模上升并计入其他收益。

在建工程：公司24Q3末在建工程3.93亿元，较23年末新增在建工程2.09亿元，较24H1末新增在建工程1.44

亿元，主要系公司北苏总部二期项目于24年2月启动建设带动在建工程规模上升，该项目预计新增10万吨产

能。

投资建议：预计24年归母净利润7.89亿元，对应PE25倍，25年归母净利润9.87亿元，对应PE20倍，维持

“买入”评级。

重要财务指标

202220232024E2025E2026E

营业收入(百万元)4,781.854,390.765,059.986,719.458,013.47

YoY(%)104.70-8.1815.2432.8019.26

归母净利润(百万元)1,289.45722.90789.41987.451,123.57

YoY(%)137.26-43.949.2025.0913.79

毛利率(%)41.6527.7425.3524.5823.94

净利率(%)26.9716.4615.6014.7014.02

ROE(%)24.8112.7612.6814.2514.54

EPS(摊薄/元)4.942.773.033.784.31

P/E(倍)15.3027.2924.9919.9817.56

P/B(倍)3.803.483.172.852.55

资料来源：iFinD，中信建投证券（以11.06日收盘价计算）

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目录

事件1

点评1

一、营收端小幅增长，单吨净利持续领先1

负极业务：Q3出货略超市场预期，单吨净利持续领先2

二、公司期间费用率增长，存货管理提升显著2

投资评价和建议5

风险分析6

报表预测7