欧盟新电池法案及“碳关税”政策对中国动力电池企业影响简析 2024 -联合资信.pdf

欧盟新电池法案及“碳关税”政

策对中国动力电池企业影响简析

联合资信工商评级二部

及2023年信用风险展望

经过10余年的高速发展，中国动力电池的产业规模、产业链完整度全球领先。近年来，动力电池国内装车

量持续增长，但增速明显下行，存在一定的产能过剩风险；动力电池出口量、企业海外收入占比快速上升，其

中欧盟是主要的海外市场。未来欧盟市场新能源汽车发展潜力大，是动力电池重要的增量市场，其相关政策对

中国动力电池企业具有重要意义。

出于可持续发展、保护本地产品与进口产品公平竞争等目的，近年来欧盟出台了《新电池法案》，修订碳边

境调节机制（CBAM）相关规则，前者对电池及其原材料回收率、回收原材料使用率以及碳足迹管理等指标设

置了不同时间点的执行标准，后者要求根据产品和原材料计算产品总碳排放量，并基于欧洲碳市场价格确定需

补缴的“碳关税”额度，二者在客观上对中国企业制造了新的“绿色壁垒”。《新电池法案》的实施将迫使中国动

力电池企业额外增加较大的人、财、物力投入，并提高企业的综合运营成本，对企业的资本实力提出一定挑战；

CBAM暂不涉及动力电池，但未来若实施范围扩大并覆盖动力电池行业，将对中国动力电池企业的盈利能力产

生较大影响。

通过开展碳足迹管理、降低碳排放、建立电池及原材料回收利用体系等工作，中国动力电池企业利用“政

策缓冲期”，在为适应欧盟绿色壁垒而积极准备。从长远看，头部企业率先行动，主动适应相关规则，有利于中

国动力电池产业整体的可持续发展。但相关应对举措需要一定的资本投入且抬升了企业的运营成本，对中小规

模企业产生的不利影响更大，可能导致企业间两级分化的加剧。

研究报告1

一、中国动力电池行业发展及欧洲市场对中国企业的重要性

近年来，中国动力电池装车量持续增长但增速下行，存在一定的产能过剩风险；

动力电池出口量、企业海外收入占比快速上升，其中欧盟是主要的海外市场。目前欧

盟仍坚持2035年停售燃油车计划，未来新能源汽车发展潜力大，是动力电池重要的

增量市场，其相关政策对中国动力电池企业具有重要意义。

“十二五”以来，中国动力电池产业随着新能源汽车产销量的增长而迅速发展壮

大。根据中国汽车动力电池产业创新联盟（以下简称“动力电池创新联盟”）数据，

2011－2023年，中国动力电池装车量由0.35GWh增加至387.7GWh，年均复合增长

79.35%。2020年下半年以来，在新能源汽车补贴政策逐步退出的情况下，国内新能

源汽车产业的发展由政策驱动转换为产品和市场驱动，其中，动力电池产业链的完善、

规模效应的形成、头部企业的技术进步，使得电池产品的性能持续提升、成本整体呈

下降趋势，对新能源汽车产业的发展提供了有力支持。

但随着新能源汽车渗透率和保有量的迅速提高，近年来中国新能源汽车销售增速

明显下降，加之“插混”“增程”车辆在新能源车中占比上升，2021年以来，国内动

力电池装车量增速逐年下降，2023年已降至31.6%。但国内动力电池及相关产业投资

热度高涨，主要企业规划产能远高于动力电池预期需求量，行业面临产能过剩风险。

资料来源：动力电池创新联盟，联合资信整理

图表1近年来中国动力电池装车量（GWh，%）

在国内市场增速下降的情况下，中国动力电池企业加大对海外市场的开拓力度并

取得明显进展。一方面，头部企业海外收入占比明显扩大，以营业收入主要来自动力

电池销售的两家上市公司为例，2020－2023年，宁德时代新能源科技股份有限公司

（以下简称“宁德时代”）、国轩高科股份有限公司（以下简称“国轩高科”）海外收

入占比分别由15.71%和2.36%提高至32.67%和20.34%；2024年上半年，宁德时代海

研究报告2

外收入占比略有下降，但国轩高科海外收入占比继续提高（已达32.91%）。另一方面，

动力电池出口量与国内装车量之比快速提高，根据中商产业研究院数据，2023年，中

国动力电池出口量由上年的68.1GWh增长至127.4GWh，同比增长87.1%，远高于国

内市场装车量的增幅；“出口量/国内装车量”由上年的0.23倍提高至0.33倍。