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刘元春：最大的化债举措出台，会起什么作用？

11月8日，近年来力度最大的化债举措审议通过，地方化债“三箭

齐发”：地方政府债务限额增加6万亿元；从2024年开始，连续五

年每年从新增地方政府专项债券中安排8000亿元专门用于化债，累

计可置换隐性债务4万亿元；2029年及以后年度到期的棚户区改造

隐性债务2万亿元，仍按原合同偿还。

一、债务化解政策是否就是经济刺激政策？

白岩松：市场上一直有传闻说中央可能会出台十万亿的经济刺激经济

计划，当上周五“靴子落地”发现是化债计划，刚开始也有些人会觉

得不过瘾。您怎么看待这个问题？这是经济刺激的方案之一吗？还是

考虑安全性的一种举措？

刘元春：首先这次的化债措施本质上是“置换”的概念，与大家所想

象的财政支出扩大、货币政策提速的关联度不是太大，它更多的是从

风险控制和改革促进的角度来进行调整。

过去到现在，我们已经推行了五轮化债，债务置换也进行了好几轮，

目前这一轮的置换工作是我们政策增量工作中很重要的举措。它能够

起到防止地方出现“爆雷”、消除风险隐患的作用，同时也为我们下

一步扩内需和推进积极的财政政策提供了资金空间。当然，也为地方

流动性盘活提供了很好的支撑。

同时我们还要看到，在这一次的方案里，也强调了对于投融资平台要

进行改革，对于债务管理体系要进行重构，这与我们三中全会所提出

的财税体制改革是相契合的。因此不能简单把它视为刺激政策的一部

分，但是它会为我们扩内需、促改革、控风险，打下基础性的作用。

从这个角度来看，它的作用性比简单的刺激政策的作用性会更大。

二、债务化解的总规模到底是多少？钱从哪里来？

白岩松：这次债务化解的总额，到底是6万亿？10万亿？还是12万

亿？钱从哪儿来？会不会引发通货膨胀？

刘元春：从化债总额来讲，12万亿是很确定的，但是这12万亿的跨

度比较大。从近三年来看，密集安排8.4万亿元，短期会产生非常直

接的作用。

必须看到，这次是通过发行地方债和地方专项债的一些举措，筹措资

金来进行债务置换，这个置换首先不是简单地印钱，实际上是通过我

们的金融市场来筹措资金。置换之后，用于地方国民经济急需的一些

环节里，起到经济扩张盘活的效应，因此不能等同于印钱。

当然在目前产能过剩、供给过大、需求不足的环境里面，适度扩张货

币供给和财政支出量，以及整个货币发行的量，也不会带来一般想象

中的通货膨胀，反而会使经济进入到一个常态化状态。

三、地方需要消化的隐性债务总额大幅下降

白岩松：这次债务化解的总额，到底是6万亿？10万亿？还是12万

亿？钱从哪儿来？会不会引发通货膨胀？

刘元春：对于债务的阳光化、显性化、规范化，是一个有为政府提升

能力的关键，所以从2014年以来，我们也一直遵循这样的一些原则

推进工作。这一次很重要的是将各种隐性债务的项目逐个甄别累计来

进行核实，这也显示了我们要进行大调整、大改革的决心。

从这次一揽子化债“组合拳”，尤其是超大规模的置换工作来讲，很

重要的一点就是要使所有的隐性债务在阳光下，通过规范化的管理体

系来进行管理，同时拉开我们对于地方投融资平台的改革，拉开深化

财税体制改革的序幕，这对于未来构建更加科学规范的财政体系，也

将具有很好的作用。

四、解决存量债务风险的同时如何防止新增隐性债务？

白岩松：财政部长在新闻发布会上明确强调，在解决存量债务风险的

同时，必须坚决遏制新增隐性债务。如何真正实现解决老问题，不出

新问题？

刘元春：财政部长讲了三个举措来加强监管（监测口径更全，预算约

束更强，监管问责更严），这些都是当前非常重要的、能够采取的举

措。

如果我们回归到三中全会所列出的改革内容，对于目前地方隐性债务

的问题，我们一定要从过去十年化债的经验中吸取一些教训，也就是

说我们经常会出现新的一些隐性债务的累积，这种累积来自我们财权、

事权的不匹配，来源于地方政府职能和功能定位的不科学，也来源于

我们目前权利和义务之间的不对等，因此这里面很重要一些中期部署，

就是必须进行财税体制改革，对于政府职能尤其是地方政府的职能重

新定位，改革目前一些不合理的各种制度设计，这才是一个治本之策。

五、化债政策出台老百姓如何受益？

白岩松：对于非常专业的化债计划，很多人也会关注我能得到什么样

的好处？是直接还是间接得到？是过很久才能够得到，还是很快就能

得到？怎么看待老百姓的这样一种猜测和期待？

刘元春：目前的这次化债方案，一是为地方政府进行了减负，二是为

地方政府的功能恢复提供了基本前提，第三个很重要的就是为地方政

府扩张性的政策提供了资金空间。这些东西都会与我们老百姓息息相

关。

只有