房地产行业的财务风险研究【开题报告】 .pdfVIP

开题报告

财务管理

房地产行业的财务风险研究

一、立论依据

1.研究意义、预期目标

研究目的：

本文将从房地产企业财务风险的特点、含义开始研究，分析其风险的形

成的原因，最后再探讨怎么样才能防范和控制风险。从而帮助企业更好的认

识到财务风险的重要性，可以很快速的判断出风险的存在，是怎么样形成

的，并且通过防范和控制风险来提升企业在现在的这个市场经济中价值和竞

争力，使得企业能够更好的发展。

研究意义：

房地产产业，它是一个典型的资金密集行业，但是因为资金投入量大、

回收期长、变现能力差等特点使得企业本身必然面临很大的财务风险（房地

产业的风险,概括起来主要包括政治风险、政策风险、经济风险、市场风

险、自然风险、利率风险、技术风险、经营风险等），同时房地产的开发经

营也是投资周期很长的一种活动,资金收回又比较慢。为了更好地防范房地

产企业财务风险，必须深入分析房地产企业财务风险的表现形式，对风险防

范问题进行评估和研究，充分发挥房地产企业财务风险管理职能，避免企业

财务风险危机发生，才能提升整个企业的财务管理水平,才能够增强房地产

企业的整体竞争能力。

2.国内外研究现状

国外研究现状：

Whitake(1999)说财务风险是现金不足以偿还当前债务的表现,实际上这并

非充要条件,公司完全可以通过其他手段获取现金而避免风险,如动用现金储

备、减少金融资产、增加权益等。90年代，西方发达国家的企业普遍确立起

风险管理的职能，发展成为了多个学派。在这些学派中最具有代表性的有两

个学派“美国学派说”和“英国学派说”。“美国学派说”把风险管理的对象局限

于纯粹风险，重点放在风险处理上。其代表是美国著名保险学家特瑞斯普雷

切特等人合著《风险管理与保险》一书中将风险定义为未来结果的变化性,这

个定义强调风险具有不确定性的特征。而英国学派段说对风险管理的定义则

侧重于对经济的控制和处理程序等方面，国外的研究更侧于财务风险发生后

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的措施和应对，对于财务风险发生的成因的分析不十分详尽

国外房地产研究大多是实证研究，最常用的理论是现代资产组合理论

（PMT）。该理论在房地产研究中主要是着重于以下两方面的研究，是房地

产投资作为投资一种，它在各种投资中所占的地位和与其他投资的相关度；

二是房地产投资内部各种物业之间的风险分散度和收益的大小。经过欧美国

家诸多学者专家的实证研究，得出下列结论：即房地产投资的收益大于物价

上涨率，并且，房地产投资作为一种投资方式与其他投资的相关度很小。香

港经过很多专家学者的论证也证实了这一结论的正确。

国内研究现状：

在筹资方面，企业资金结构不合理的现象普遍存在。我国资本市场尚不

够发达，企业筹资手段不够丰富。长期以来企业对资本市场的了解还比较匮

乏，对资本市场的运转、资本市场的理论缺乏研究，在筹资时较少考虑资本

结构和财务风险等，具有一定的盲目性，资金结构中负债资金比例过高，导

致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足。与高负债形成的风险相比，或有

负债形成的风险更具隐蔽性，对企业的潜在风险也更大。典型表现是企业的

乱担保。部分企业对外担保数额大，期限长，甚至未经同意和审批，董事、

经理擅自以公司名义为他人担保等，给企业带来较大的风险。大部分企业对

担保疏于管理，也不按照制度规范在表外披露，如果担保对象一旦无法偿

债，担保企业的或有负债就转化成负债，突如其来的债务负担很可能导致企

业资金紧张甚至资不抵债，诱发企业的财务风险。

在投资方面，部分企业投资决策随意性大。在企业中，不顾自身的能力

和发展目标，热衷于铺新摊子，盲目投资，造成严重损失的例子比比皆是。

企业在进行任何一项投资之前，都应对投资项目进行可行性分析，只有在综

合考虑各项因素的基础上，当投资项目所产生的净现金流量为正时才是可行

的。盲目追求外延式扩张及所谓多样化经营，未经深入调查研究便乱上投资

项目，走向破产也就不足为怪了。由于投资决策者对投资风险的认识不足，

决策失误及盲目投资导致一些企业产生巨额投资损失。

在资金营运方面，我国企业在流动资金等方面的管理也存在很多问题，

一些管理手段还比较落后。目前我国企业流动资产中，存货所占比重相对较

大，且很多表现为超储积压存货。存货流动性差，一方面占用了企业大量资

金