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公允价值选择权与上市公司业绩——来自投资性房地产的案例
分析
赵彦锋
河南财经政法大学会计学院，河南郑州，450002
摘要：我国现行企业会计准则将投资性房地产单列，并赋予企业对其计量的
公允价值选择权，而盯市特性决定公允价值计量会影响业绩与净资产。从案例分
析来看，虽然选用公允价值对投资性房地产进行后续计量的上市公司较少，但是
首次采用、后续考察以及境内外差异均表明：公允价值计量具有增肥效应，从而
有可能成为利润操纵工具，为此，应进一步细化准则指南。
关键词：投资性房地产；公允价值；公允价值选择权；公司业绩
我国现行企业会计准则借鉴国际会计准则40号《投资性房地产》，对我国原
制度无形资产中的土地使用权以及固定资产中的房屋及建筑物等根据用途重分
类，引入“投资性房地产”概念以区别于自用，包括：已出租的土地使用权，持
有并准备增值后转让的土地使用权，已出租的建筑物[1]。具挑战性的是，对于满
足条件的投资性房地产，企业可以选择公允价值进行后续计量，这赋予企业双重
选择权：一资产的重分类；二计量属性的选择，本文仅讨论后者对业绩的影响。
一、投资性房地产对公允价值计量的运用
自2007年现行准则实施以来，沪深两市对投资性房地产选用公允价值作为
后续计量模式的公司数量较少，2007-2009年占持有该类资产公司的比例分别为
2.86％、2.90%、3.24%，具体情况见表1。其行业分布如下：金融业5家、房地
①
产开发与经营业6家，零售业4家，其他行业11家，其中前三类是公认为投资
作者简介：赵彦锋（1975-），男，河南省南阳人，博士，河南财经政法大学副教授，主要研究领域：会
计理论。
基金项目：本文系2010年国家社会科学基金“金融危机后全球会计治理及其国际协调机制与我国对策研究”
批准号：10BJY020。
①截止2009年底，先后有26家上市公司选用公允价值作为投资性房地产的后续计量模式，但是有些公司
后来不再持有该类资产，因此行业分类按26家统计，而2009年统计的数据只有25家，原因是锦龙股份由
于减少合并范围，已不再持有该类资产。
20082009
80%
15701624
177458212983326
40.13%43.52%
12007-2009
A2007
2009
2008
2007
2008
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