投资学 第7版 课件 第14章 现代投资银行.pptx

第14章现代投资银行投资学

学习目标认识现代投资银行的概念、实质和功能及其在资本市场上的作用了解现代投资银行的业务范围掌握现代投资银行的投融资业务

内容纲要14.1现代投资银行概述14.2现代投资银行的本源业务14.3现代投资银行的派生业务√

14.1.1现代投资银行的概念14.1现代投资银行概述现代投资银行是以证券承销及证券经纪业务为本源业务，并通过不断创新，提供其他多种新型金融服务功能的非银行金融机构。有别于商业银行。

14.1.2投资银行的实质14.1现代投资银行概述业务金融职能利润构成经营管理风格商业银行投资银行资产业务、负债业务以及由此派生的中间业务证券承销、证券经纪与证券自营间接融资直接融资存贷差佣金偏重稳健稳健与开拓并重

14.1.3投资银行的功能14.1现代投资银行概述资金供需的媒介参与二级市场充当连接宏观经济决策与微观企业行为的枢纽促进企业的发展

内容纲要14.1现代投资银行概述14.2现代投资银行的本源业务14.3现代投资银行的派生业务√

14.2.1证券承销14.2现代投资银行的本源业务投资银行代理证券发行人发行证券的行为称为承销。一、投资银行承销过程（一）债券承销包括政府机构债券和公司债券；主要采取包销、代销方式。（二）股票承销公募发行公募发行是指在证券市场上公开销售证券。2.私募发行一般来说，投资银行的私募业务就是，为发行者寻找合适的机构投资者，设计私募证券的种类、定价、条件，为发行者提供咨询服务，而不用像公募那样为发行者承销、分销。具体而言，投资银行私募业务主要包括估价、定价及安排销售等内容。

14.2.1证券承销14.2现代投资银行的本源业务二、投资银行承销收益（一）承销收益的获取方式（二）承销收益的决定因素（三）不同证券的承销收益普通股、公司债券、增发新股（四）私募发行收益差价佣金

14.2.2证券交易14.2现代投资银行的本源业务一、投资银行与证券交易二、证券交易策略（一）套利之一———无风险套利无风险套利指套利者观察到不同市场上同一种证券或商品价格的差异，然后在高价市场上抛售标的，同时在低价市场上进行回补买入。套利交易是同时进行的，其利润是比较确定的，而风险在多数情况下不大。做市商经纪商交易商套汇商品套利股票与债券套利

14.2.2证券交易14.2现代投资银行的本源业务（二）套利之二———风险套利风险套利涉及股票市场上兼并收购活动或公司股权重组。（三）投机投资银行的投机交易是指交易商（投资银行）在证券市场上，利用特定的预期价格变动或价格差别进行的交易。通常在期指、期权等交易中的投机气氛较浓厚些。（四）研究与交易为了服务及鼓励客户频繁交易，从而给投资银行带来更多的佣金或买卖价差的收入，投资银行为客户提供专业研究服务。通过代客户（个人和机构投资者）执行的交易，投资银行也将得到佣金收入。

14.2.2证券交易14.2现代投资银行的本源业务三、证券交易收益证券交易给投资银行所带来的收益，主要有客户委托买卖证券的佣金收入、证券投资收益（包括证券利息收益和证券市价波动所带来的资本利得收益）。佣金收入一般为委托交易金额的一定百分比，许多国家（如英国）可以根据交易量大小、客户与投资银行之间关系等因素由双方商议决定。

内容纲要14.1现代投资银行概述14.2现代投资银行的本源业务14.3现代投资银行的派生业务√

14.3.1投资银行与企业并购业务14.3现代投资银行的派生业务一、投资银行与企业并购投资银行已经成为企业并购业务的策划者和组织者，投资银行业成为一种专门从事企业兼并、收购和重组的投资顾问和金融顾问的知识产业。企业并购业务在投资银行业务中的比重已经上升到了一个很重要的地位，并发展成为投资银行最核心的业务之一。投资银行在企业并购中最关键的业务环节是为并购双方完成并购结构设计。企业并购，即企业兼并和收购。狭义的并购指企业兼并，广义的并购还包括收购、合并、混合、接管等。

14.3.1投资银行与企业并购业务14.3现代投资银行的派生业务二、投资银行的并购服务（一）为收购方提供服务收购方物色并购对象并加以分析；向收购方提供建议或咨询；与目标方的董事长或大股东接触，协商收购条款。编制有关的公告，详述有关收购事宜。同时准备一份寄给目标公司股东和员工的函件，说明收购的原因、条件、收购后安排等。为收购方建立一个令人信服的收购财务计划，并着手进行财务安排。（二）为目标方提供服务制定反收购计划，抵御敌意收购；如对方采取的是善意收购，就收购方提出的收购建议，向目标方的董事、股东、经理和员工等提出该建议