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2020年02月04日
电
气投资评级:增持(维持)疫情对光伏行业影响分析
设
备
短期影响有限，中长期行业向上趋势不改
最近一年行业指数走势
投资要点：
电气设备上证指数深证成指
44%市场端：海外市场需求持续向好，国内装机大年预期不变
37%
29%海外市场方面，光伏行业经历多代工艺技术进步和成本改善，已在多个国
22%家成为清洁、低碳，同时具备价格优势的能源形式，光伏已开始进入全球
15%
7%平价期。全球光伏市场正开启新一轮稳健增长，海外市场成为支撑全球装
证0%机持续高增长的主力军。预计此次疫情短期将导致出口产品检疫加强，或
-7%致光伏产品短期外贸受挫。但中长期看，海外市场平价区域进一步扩大，
券2019-022019-062019-10
研装机需求将持续旺盛，且海外厂商与国内大多签订长单协议，短期产品出
究联系信息口检疫对交付进度或有所后移，但不影响市场中长期需求。
报龚斯闻分析师国内市场方面，据国家能源局统计数据，2019年全年我国新增光伏装机量
告SAC证书编号：S0160518050001为30.2GW，延期竞价项目须至2020年3月底及6月底前并网。疫情或对
021
gsw@制造端及物流端产生影响，致使电站建设开工晚于预期，对企业原定电站
周淼顺联系人并网计划恐有扰动。但延期项目均为既定项目，龙头企业建设积极性较高，
事zhoums@021期限内并网确定性强。此外，2020年竞价政策征求意见稿已出，发布时间
付正浩联系人
件较去年大幅提前，具体框架延续且补贴总金额15亿元（其中户用5亿元）
fuzhenghao@021
点退坡幅度有限，全年国内装机大年预期不变。
林煜联系人
评
linyu@021产能端：龙头产能影响甚微，小产能出清利好行业集中度提升
相关报告中国当前已成长为全球最大光伏产品制造国，2019年全球组件TOP10厂家
1《年节将至，价格波动趋缓:电新产业链价的全年总出货量接近80GW，市占率达到65.4%，其中9家厂商为中国企业。
格跟踪简报》2020-01-22光伏产业链其他环节国内市场份额也稳居半数以上。此次疫情导致部分工
2《19年销量小幅下滑，20年新能车值得厂春节复工时间有所延后，恐对产业链产能爬坡与产品出货产生影响。但
期待:电新行业周报》2020-01-22我国光伏产业链大多布局于江浙以及西北地区，距此次疫情中心较远，且
3《新能车政策定调向好，锂电需求望提升:龙头企业春节停工较少，产能受影响较小。相反，受人员及现金流影响较
电新产业链价格跟踪简报》2020-01-21大的小企业产能加速出清，有助于行业集中度提升。
行投资建议
业
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