2020年汽车行业分析报告 .pdfVIP

2020年汽车行业分析报告

2020年5月

Page4

内容目录

前言：新能源汽车行业以产业研究为导向

关注热管理赛道——大势所趋、拐点临近、空间可观

产业趋势：热管理为电动车产业链中的光学赛道“

业绩拐点：2019年订单加速，预计2021年业绩曲线陡峭

市场空间：2025年全球千亿级市场规模

与燃油车相比，电动车热管理系统三大变化

电池热管理系统：新增量环节，液冷为主流技术方案

整车空调系统：电动压缩机与热泵技术为关键环节

电驱动及电子元器件：并入整车方案，新增域控制器散热需求

从热管理系统构成看各零部件环节机遇

拆解热管理系统及相关部件——以特斯拉热管理方案为例

核心零部件：2020年国内/全球市场规模分别为86/215亿元

竞争格局：新领域的公平较量，由组件向集成化发展

热管理方案向标准化发展，国外厂商巨头具技术积累优势

立足优势单品向上升级，国内厂商有望弯道超车

行业龙头和推荐标的

三花智控：全球制冷控制部件龙头，EV热管理业务全面开花

银轮股份：热交换器龙头，一路打通内资、合资及外资供应体系38

中鼎股份：车用非轮橡胶件龙头，内生外延加码新能源领域

Page5

图表目录

图1：新能源汽车行业主要以产业研究为导向

图2：2019年初，新能源汽车零部件板块估值急速拉升、分化

图3：大部分新能源汽车新增量环节处成长初期

图4：苹果产业链不同赛道的股价累计涨幅倍数

图5：iPhone成本拆分

图6：Model3成本拆分

图7：传统车汽车热管理系统示意图

图8：新能源汽车热管理系统示意图（含热泵）

图9：新能源汽车热管理结构布局

图10：2019年初热管理核心公司估值上行

图11：主流整车厂电动车生产计划及目标销量梳理

图12：国内新能源汽车产业由供给市场向需求市场平稳过渡

图13：2021年为热管理业务业绩拐点

图14：国内电动车2020-2025年销量假设（万辆）

图15：全球电动车2020-2025年销量假设（万辆）

图16：传统车热管理VS纯电动车热管理

图17：动力电池度工作温度有严格要求

图18：随温度降低，锂电池电池容量显著下降

图19：高温下电池寿命急剧衰减

图20：热失控机理（电池温度上升至400-1000度）

图21：电池析锂形成机理

图22：几种传导介质的比较

图23：主动风冷和被动风冷原理

图24：风冷方案运作示意

图25：直冷和冷却剂回路方案工作原理

图26：冷却剂回路液冷方案示意图（以Model3为例）

图27：相变材料在电池组中的应用形式

图28：采用相变材料的热管理剖视图

图29：400公里续航以上车型占比逐年提升

图30：纯电动车型由A00向中大型车车型倾斜

图31：部分纯电车型电池热管理方案（向液冷方案权重大）

图32：传统车汽车空调制冷示意图

图33：新能源汽车空调制冷示意图

图34：PTC片制热原理

图35：热泵系统工作原理

图36：斜盘式、涡旋式及旋叶式压缩机对比

图37：电动涡旋压缩机结构

图38：电动压缩机（左，翰昂预计2020年份额）与传统空调（右）压缩机市占率.23

图39：几种常用的电动车空调系统制热方案对比

图40：以起亚Soul测试，实用热泵能耗情况由于

图41：热泵系统能有效缓释电动车冬季采暖续航问题

图42：ModelY整车热管理方案中热泵为重点

图43：大众e-Golf热泵系统（翰昂）

图44：雷诺Zoe热泵系统（电装）

图45：电驱动及电子元器件冷却方案

图46：ADAS域控制器散热需求从目前的自然散热向主动风冷、液冷散热进化27

图47：以ModelY为例特斯拉整车热管理方案

图48：特斯拉电池冷却系统

图49：特斯拉方案中电机预热电池示意图

图50：集成式八通阀工作示意图

图51：在不同环境温度下具不同的制热方案

图52：主要的热管理新生零部件

图53