建筑装饰行业2025年投资策略分析报告：存量重估，增量可期，聚焦建筑央国企，新质基建.pdf

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建筑2025年投资策略报告：存量重估，建筑装饰

增量可期，聚焦建筑央国企和新质基建

核心观点：9月底政治局会议指出要加大财政货币政策逆周期调

节力度，有效落实存量政策，加力推出增量政策，其后增量政

策频出，围绕货币政策、财政政策、提振资本市场和促进房地维持强于大市

产市场止跌回稳四大主题展开，12万亿财政化债政策有助于行

业资产重估，解放地方发展动能，提升行业需求；“新国九

条”指引上市公司质量提升将有助于行业央国企价值重估，估

值向净资产回归。和传统基建相比，低空经济及车路云、核电

与新能源、半导体基建等新质基建方向投资饱和度更低，需求

发布日期：2024年11月21日

更旺，我们建议关注上市公司质量提升与并购重组两大方向，

聚焦建筑央国企和新质基建的投资机会。

摘要

逆周期调节力度显著增强，增量政策频出。9月26日政治局会议指出，

要加大财政货币政策逆周期调节力度，有效落实存量政策，加力推出增

量政策；更好发挥政府投资带动作用，努力提振资本市场，促进房地产

市场表现

市场止跌回稳，支持上市公司并购重组。宏观政策力度加强将有效促使

行业基本面改善，1-10月基建投资增速达9.35%，狭义基建增速也在931%

月企稳回升。11月一系列财政化债政策出台，总化债规模达12万亿，21%

是近年来支持化债力度最大的政策，建筑行业资产负债表和未来需求均11%

有望修复。1%

-9%

新国九条推动上市公司价值回归，促进估值提升。资本市场方面在“新777777777777

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国九条”指引下监管趋严，加强上市和退市监管，，上市公司质量提升///333333333

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明显。证监会也在11月正式发布市值管理指引，针对长期破净公司和主222

建筑装饰沪深300

要指数成分股做