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2012年中国物价形势分析及展望

摘要：2012年前5个月，CPI同比涨幅延续了2011年下半年之后高位逐步

回落的态势，通胀压力明显减缓。当前，抑制物价上涨的积极因素和有利条件逐

渐增多，特别是货币政策总体稳健以及通胀预期持续趋缓，都促使CPI涨幅有望

继续回稳，预计全年CPI同比涨幅约为3％左右。宏观调控应处理好稳增长与稳

物价之间的关系，更加重视加快构建价格调控监管的长效机制。为此，建议进一

步加强价格监测预警和市场秩序规范，完善农产品市场调控的政策手段，稳妥推

进资源价格改革，规范和加强价格调节基金管理。

关键词：CPI；继续回稳；长效机制；价格调节基金一、2012年以来

CPI波动的主要特点

2012年以来CPI波动呈现出CPI涨幅短期有所反弹，总体仍呈回落态势、

拉动食品价格进而CPI上涨的主要动力发生转换、CPI涨价面依然较宽，部分消

费品和服务项目价格上涨的带动作用明显、CPI翘尾因素占比较大，新涨价因素

影响先扬后稳等主要特点。

（一）CPI涨幅短期有所反弹，总体仍呈回落态势

2012年1～5月，CPI同比上涨3.5％，涨幅比2011年全年和去年同期分别

回落1.9和1.7个百分点。从月度情况来看，1月份CPI同比上涨4.5％，环比上

涨1％，较去年12月份明显扩大，在经历短暂回调后，3月份CPI同比和环比涨

幅又出现小幅反弹，5月份CPI同比涨幅在上月收窄的基础上进一步回落至

3.0％，创23个月以来新低，环比也下降0.3％。（见图1）

（二）拉动食品价格使CPI上涨的主要动力发生转换

2012年前5个月，食品价格同比涨幅达7.5％，对CPI上涨的拉动作用最为

显著。在CPI上涨的3.5个百分点中，由食品价格上涨拉动了近2.4个百分点，

占CPI涨幅的67.8％。

在猪肉价格同比涨幅持续缩小且开始出现负增长的同时，鲜菜价格同比涨幅

先跌后涨，对CPI上涨的拉动作用已连续3个月超过前者。截至5月份，鲜菜涨

价直接拉动CPI上涨近0.8个百分点，而猪肉价格回落拉动CPI下降－0.02个

百分点。（见图2）

（三）CPI涨价面依然较宽，部分消费品和服务项目价格上涨的带动作用明

显

除食品价格外，前5个月其他各类商品和服务价格同比均出现不同程度的上

涨。1～5月，衣着价格同比上涨3.5％，涨幅比去年同期提高了2.7个百分点，

拉动CPI上涨约0.3个百分点，占CPI涨幅的8.4％，成为影响CPI上行的新的

重要因素。同时，1～5月份居住价格同比上涨1.9％，影响CPI上涨约0.4个百

分点，占CPI涨幅的10.4％，其中租房价格同比涨幅尽管与去年相比已有明显回

落，但环比仍保持着正增长。另外，部分劳动用工密集型的服务项目价格涨幅较

高，特别是家庭服务及加工维修服务自去年6月以来同比涨幅一直在9％以上，

并且今年4月份还出现小幅反弹。

（四）CPI翘尾因素占比较大，新涨价因素影响先扬后稳

在前五个月CPI3.5％的上涨幅度中，去年价格上涨的翘尾因素超过1.5个百

分点，占总涨幅的43.4％。从月度情况看，受季节性因素的短期扰动以及异常气

候造成的供给冲击，新涨价因素占比在3月份达到47.2％的峰值后逐步趋稳，5

月份为43.3％。（见图3）

二、影响CPI上涨的主要因素分析

2012年CPI波动的主要因素一是需求增长与部分消费品、服务供给相对不

足拉动CPI上行；二是劳动力成本和生产资料价格提高对CPI上涨形成推力；

三是货币条件稳中略紧及通胀预期的减弱推动了CPI涨幅的回落；四是国际大宗

商品价格较大波动对CPI产生输入性影响。

（一）需求增长与部分消费品、服务供给相对不足拉动CPI上行

供求总量及其结构的变化是决定价格波动的基本因素。2012年1～5月，消

费需求增长的放缓是拉动CPI逐渐回稳的重要原因。从总量上看，随着社会消费

品零售额实际增速的中长期发展趋势的提高，CPI的中长期发展趋势也不断提

高，反之亦然。但是，两者的波动并不同步，一般情况下，社会消费品零售额实

际增速的中长期波动比CPI的中长期波动