汽车行业点评研究：特朗普当选如何影响汽车行业？.pdfVIP

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正文目录

1.加征关税短期扰动，景气度是决定因素4

2.产能：从出口到建厂，海外市场空间广阔6

3.智能化：产业升级为汽车板块投资主线10

4.投资建议13

5.风险提示14

图表目录

图表1：2017-2020年特朗普在任期间中美贸易摩擦关税加征情况4

图表2：2018-2019销量负增长叠加中美贸易摩擦负向影响汽车行业（中信汽车指

数）整体表现5

图表3：2024年以来汽车销量有望保持稳定5

图表4：汽车报废更新补贴申请数据（辆）5

图表5：中国对美国乘用车出口走势6

图表6：中国对美国新能源乘用车出口走势6

图表7：2020-2022年汽车零部件涨幅TOP10（蓝色为特斯拉供应链）7

图表8：福耀玻璃产能出海节奏复盘8

图表9：福耀全球布局情况8

图表10：2013-2023年福耀海外收入占比变化情况8

图表11：汽车零部件企业墨西哥投资建厂情况9

图表12：汽车零部件企业墨西哥产业链配套情况梳理（统计数据截至2024.10）

10

图表13：产业升级是汽车行业投资的主线10

图表14：新能源渗透率及核心公司股价表现11

图表15：2020-2022年整车厂销量及表现开始分化（万辆）12

图表16：2020-2022年整车厂表现进入分化阶段12

图表17：高阶智能驾驶渗透率有望提升12

图表18：国内主要玩家端到端进展13

请务必阅读报告末页的重要声明3/15

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1.加征关税短期扰动，景气度是决定因素

2018年特朗普政府在2018-2019年分别实施三轮关税加征政策：（1）第一轮围绕价

值500亿美元商品加征25%关税，主要集中于航空航天、信息和通信技术、机器人和

机械等行业；（2）第二轮围绕2000亿美元商品加征25%关税，主要集中于电机电气、

机械设备、家具、车辆及零部件等行业，范围显著扩大；（3）第三轮围绕3000亿美

元商品加征10%关税，主要集中于电机电气、机械设备、服装等，后经中美双方协定

将1200亿美元的商品关税将至7.5%并暂停对后续1800亿美元的关税加征。

图表1：2017-2020年特朗普在任期间中美贸易摩擦关税加征情况

资料来源：商务部，新华社，每日经济新闻，国联证券研究所

2018-2019行业销量负增长叠加中美贸易摩擦负向影响