基于杜邦分析法的企业盈利能力分析以五粮液集团为例.pdf

CaseStudy案例分析

基于杜邦分析法的企业盈利能力分析

——以五粮液集团为例

马雯曦

（云南大学）

【摘要】在当今经济环境下，企业的盈利能力分析成为利趋势。然而，该集团同样面临着来自贵州茅台、

了衡量其市场竞争力和长期可持续性的重要指标。杜邦分析山西汾酒等竞争对手的品牌挑战。为了保持其市场

法作为一种综合性的财务分析工具，通过深入剖析净资产收

领先地位，五粮液集团必须确保其盈利能力处于较

益率及其影响因素，为了解企业盈利能力提供了一个独特的

视角。文章选择五粮液集团作为案例研究对象，利用杜邦财高水平，这一点与其运营效率密切相关。因此，基

务模型对净资产收益率、销售净利率、总资产周转率和权益于杜邦分析法对五粮液集团的财务状况进行深入

乘数等关键财务指标进行分析，探讨影响企业盈利能力的关分析，评估其未来的盈利能力，对白酒行业的发展

键驱动因素，并提出解决对策，旨在为白酒行业抵御外部风

方向提供参考。

险，提升盈利能力提供借鉴。

【关键词】杜邦分析；净资产收益率；财务分析

【中图分类号】F275一、杜邦财务模型理论  

杜邦财务模型作为一个深入分析企业财务状

引言况的重要工具，是基于净资产收益率（ROE）而构

我国是饮料酒生产和销售的大国，同时也是建的，它将ROE分解为三个核心指标的乘积：销

酒文化发达的文明古国，国人对酒有着特殊的依赖售净利率、总资产周转率以及权益乘数。这种分解

和独特的情怀，市场对饮料酒的需求量一直高居不方法有助于更细致地理解企业的经营表现和财务

下。据2022年的数据统计，饮料酒的总产量高达状况。销售净利率在数值上是企业的净利润与销售

5 427.47万千升，占全国酿酒业的比重超过80%，收入的比值。这一比率反映了企业从销售活动中获

其中，白酒总产量达到671.24万千升，产量虽居取利润的能力，是评价企业成本管理和营销效率的

于啤酒之后，却实现了6 626.45亿元销售收入，重要指标。高销售净利率通常表明企业在成本控制

以12.40%的产量占据饮料酒销售收入的69.70%，和市场定价方面表现良好；总资产周转率则是企业

实现88.40%的利润。白酒行业在历经了黄金发展营业收入与平均资产总额的比值。这一指标衡量的

期、深度调整期、结构复苏期后，迎来了高质量发是企业利用其资产产生销售额的效率，是评估资产

展的新时期，且仍然保持绝对的领先优势，在饮料管理和利用水平的关键指标。低周转率意味着企业

酒产业中的地位不可动摇。 资本成本上升和利润减少；权益乘数是企业资产总

五粮液集团作为中国白酒行业中变革迅速且额与股东权益总额的比值，反映企业财务杠杆的大

市场响应能力突出的代表性企业，其生产的五粮液小。这一指标说明了企业资本结构中债务与股东权

酒在国内外市场赢得了广泛赞誉，展现出强劲的盈益的相对比例。较小的权益乘数意味着较低的财务

《国际商务财会》2023年第24期656565

案例分析CaseStudy

杠杆，表明企业在资产中的股东资本比

重较大，偿债风险较小。通过将净资产

收益率细分为这些组成部分，杜邦模型

帮助管理者和分析师深入了解企业的财

务状况，揭示影响企业盈利水平的各种

因素，如资本质量、成本控制能力、资

产利用效率和财务策略等。通过分析这

些因素，企业可以更准确地定位问题所

在