【瑞达期货-2024研报】菜籽类市场周报：中加关系存缓和预期，菜系品种集体下滑.pdfVIP

瑞达期货研究院

「2024.11.22」

菜籽类市场周报

中加关系存缓和预期菜系品种集体下滑

研究员：许方莉

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目录

1、周度要点小结2、期现市场3、产业情况4、期权市场分析

「周度要点小结」

总结及策略建议

Ø菜油：

Ø行情回顾：本周菜油期货继续回落，主力01合约收盘价8979元/吨，较上周-292元/吨。

Ø行情展望：加拿大农业部发布的最新报告显示，2024/25年度加拿大油菜籽供需数据与上月保持不

变。产量估计为1898.1万吨，略低于上年的1919.2万吨。国内用量估计为1212.8万吨，上年为

1189.4万吨。出口量预计为750万吨，高于上年的668.3万吨。期末库存估计为220万吨，上年为

274.8万吨。加籽供需较上年度略有转紧。其他方面，MPOB将12月毛棕出口关税从8%上调至

10%，并上调其参考价，短期出口需求或受抑制。同时，印尼可能保持棕榈油出口税不变，市场

对棕榈油后续生柴需求以及出口需求仍存担忧。另外，美豆油的生物柴油需求亦存在不确定性，

拖累油脂市场价格。国内方面，短期而言，国内菜籽供应依旧充裕，菜油库存维持相对高位。同

时，近期中加贸易端领导不断会晤，关系存在缓和预期。不过，最终结果仍尚未确定，后续继续

关注商务部通告。盘面来看，在外围油脂大幅下挫以及自身基本面偏弱情况下，本周菜油继续下

跌。

Ø策略建议：短线参与为主。

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「周度要点小结」

总结及策略建议

Ø菜粕：

Ø行情回顾：本周菜粕期货大幅下跌，01合约收盘价2255元/吨，较上周-86元/吨。

Ø行情展望：美豆收割结束，集中上市期供应压力较大，且南美大豆产区天气仍表现良好，巴西

2024/25年度大豆播种已经完成约八成。巴西油籽协会Abiove周二首次对2024/25年度巴西大豆产

量进行预测，预计该年度巴西将收获1.677亿吨大豆，创历史新高，或持续牵制美豆市场价格。成

本传导下，拖累国内粕类市场。国内市场而言，随着温度下滑，菜粕进入季节性淡季，刚需支撑

减弱。且短期菜籽、菜粕库存均较高，供应较为充裕。供强需弱格局延续。同时，近期中加贸易

端领导不断会晤，关系存在缓和预期。豆粕而言，年内大豆进口到港预期仍然较多，阶段性供应

相对充裕。不过，特朗普当选可能重启贸易保护主义政策，美豆后期进口或将减少，支撑远期豆

粕市场价格。盘面来看，在美豆走弱以及自身弱现实背景下，菜粕增仓下跌，整体表现偏弱。

Ø策略建议：短线参与为主。

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「期现市场情况」

菜油及菜粕期货市场价格走势

图1、郑商所菜油主力合约期货价格走势图2、郑商所菜粕主力合约期货价格走势

来源：大商所wind来源：大商所wind

Ø本周菜油期货继续下跌，总持仓量183066手，较上周-23229手。

Ø本周菜粕期货大幅下跌，总持仓量565325手，较上周+48266手。

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「期现市场情况」

菜油及菜粕前二十名净持仓变化

图3、郑商所菜油期货前二十名持仓变化图4、郑商所菜