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2024年国有资本创新发展研究报告

投中研究院

2024.11

前言（一）

研究目的：

国有资本作为经济活动的重要参与者，其在股权投资领域的布局正逐渐成为推动产业升级、激发市场活力的关键力量之一。

本报告拟基于投中研究院过往数据积累，通过分析国有资本作为出资人和基金管理人，在促进科技创新、优化资源配置、以及引导社会资本流向

等方面的运作情况；基于投中研究院的访谈调研，梳理监管对国有资本参与股权投资的政策导向和国有资本作为基金管理人管理私募股权基金的

管理模式；通过上述分析发现国有资本参与私募股权投资的特点和变化趋势，为政策制定者、投资者及市场参与者提供前瞻性洞察、策略与建议。

数据来源：

投中研究院、CVSource投中数据、市场公开信息

特别感谢本次参与访谈调研机构（音序排列）：

粤科金融集团、南京市创新投资集团等。

2

前言（二）

研究对象：

1

•本报告所述国有资本是指国有背景的参与基金投资的机构。

1.国有背景{•国有资本单独持股或持有份额占比大于50%

•可根据股权关系或控制权关系认定国有资本具有实际控制权的企业

（并集）

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•国有资本根据其投资角色，主要可分为国资出资人（LP）与国资管理人（GP），投资形式主要涉及国资机构直接投资企业、国资机构管理

的基金直接投资企业和国资机构作为LP参与基金投资。

2.国资管理人需要已经在中国证券投资基金业协会完成登记。

3.国有资本投资形式图示：

管理直投基金直接投资至企业

国资管理人

（GP）

本报告国资管理人部分研究口径/范围

管理母基金出资直投基金间接投资至企业

本报告国资出资人部分研究口径/范围

出资母基金出资直投基金间接投资至企业

国资出资人直接股权关系

（LP）

出资直投基金间接出资至企业非直接股权或控制关系

3

核心发现

国资出资人出资情况：监管趋势与政策支持：

-出资基金数量呈现波动下降趋势，规模相对稳定。-明确投资方向、放宽投资监管，支持政府出资的

-出资规模占私募股权市场近八成。创业投资基金及国资创投的发展。

-出资基金