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货币数量论

货币数量论（thequantitytheoryofmoney）

认为在货币数量变动与物价及货币价值变动之

间存在着一种因果关系的理论。

其核心思想是：假定其他因素不变，商品价格水

平涨落与货币数量成正比，货币价值的高低与货

币数量的多少成反比。

主要内容有：在其他条件不变的情况下，物价水

平的高低和货币价值的大小由一国的货币数量

所决定的。货币数量增加，物价随之正比上涨，

而货币价值则随之反比下降。反之则相反。

目录[隐藏]

1概述

2理论内容

3历史证据

4代表人物及著作

5早期货币数量论

6近代货币数量论

7理论与假设

8货理论发展

9经济实况考察

10对中国的意义

一个经济体存亡的大问题。正因为如此，弗里德

曼为，一个社会的货币数量问题，太重要了，重

要到甚至于关系一个国家政府的生死存亡。

货币数量论-理论内容

债券在弗里德曼看来，货币是债券，股票，商品

的替代品，货币需求是个人拥有的财富及其他资

产相对于货币预期回报率的函数。据此，弗里德

曼将他的货币需求公式定义如下：MD/P=f(Ypη

-RmRe-Rm,πe-Rm)。其中，MD/P表示对真实货币

余额的需求；Yp表示永久性收入，即理论上的所

有未来预期收入的折现值，也可成为长期平均收

入；ae/aix=ad/aix-as/aix表示货币预期回报

率；re表示债券预期回报率；η表示股票预期回

报率；πe表示预期通货膨胀率。在弗里德曼看

来，货币需求主要取决于总财富，但总财富实际

上是无法衡量的，只能用永久性收入而不是用不

稳定的现期收入来代替。对于Yp而言，它是永

久性收入，一般而言，随着收入的增加即财富的

增加，货币需求增加。弗里德曼认为，人们永久

性收入是稳定的，它是人们长期收入的平均预期

值，在商业周期扩张阶段，人们的暂时性收入大

于永久性收入。收入变动幅度平均来说是比较稳

定的，趋于永久性收入，即永久性收入是稳定的。

弗里德曼的永久性收入是由非人力财富和人力

财富组成的。

永久性收入在弗里德曼的货币函数中起主导作

用，在凯恩斯的消费函数中，消费是现期收入的

函数，并用消费支出增量和现期收入增量的关系

——边际消费倾向递减规律说明消费不足和短

期经济波动。而根据永久性收入假说，即使现期

收入增加，消费是按永久性收入而稳定变化的，

与现期收入关系不大。同时，永久性收入假说的

一个必然逻辑是既然收入与货币需求正相关，那

么永久性收入的稳定性必然要求货币需求的稳

定性，这就是弗里德曼的“单一规则”的经济政

策的理论基础。

战争割引国库债券对ae/aix=ad/aix-as/aix而

言，凯恩斯认为货币预期回报率是常量，而弗里

德曼认为不是常量。当经济中利率上升时，银行

可以从贷款中获得更多的利润，从而用更高的利

率吸收存款，所以以银行存款形式持有货币回报

率随着债券和贷款利率的上升而上升。银行存款

竞争一直到没有超额利润为止，这一过程使

rb-rm保持相当稳定。弗里德曼这种观点意味着

利率变动对货币需求影响极小，那么利率的变动

在长期中对产量和就业的影响就小，这也使弗里

德曼反对将变动利率作为政府调控经济的理论

渊源。

πe-ae/aix=ad/aix-as/aix取决于持有的商品

价格上涨时预期通货膨胀率πe，它的值是稳定

的。弗里德曼不同于凯恩斯之处之一是弗里德曼

将货币和商品视为替代品，商品和货币互为替代

品的假设表明，货币数量的变动可能对总产出产

生影响。所以弗里德曼的永久性收入是决定货币

需求主要因素，货币需求对利率不敏感，永久性

收入的稳定导致了货币需求的稳定。

货币数量论-历史证据

白银货币第一：美国历史上通过的《1873年铸币

案》，白银作为货币的法律地位被取消。

1792年以来，美国法定实行金银复本位货币制

度，由于金银本身的法定比价与市场比价不一

致，黄金市场价格高于货币法定比价，因可自由

铸币或回炉成金属，黄金就进入商品市场而没有

成为实际货币，白银是直到1834年事实上的货

币。随后，1834年美国又通过了黄金和白银之间

的法比价调整法案，它使得黄金作为货币与白银

的比价高于金在商品市场上