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ESG评级将加权平均评分与业内同行评分归一化

每家公司都会收到一个初步的行业调整得分(IAS)，其中WAKIS根据同行企业组中基准值设定的分数范围进行归一化处理。

业内同行设置基准值

从2020年11月开始，在设定行业最高和最低基准值时采用以下标准：

?最高基准值（“行业最高分”）介于ESG评级行业中建模的WAKIS的第95和

100百分位之间。

?最低基准值（“行业最低分”）介于ESG评级行业中建模的WAKIS的第0和第

5百分位之间。

百分位数是基于具有ESG评级的所有公司（10,022家公司）计算得出的。MSCIESG评级的覆盖范围不断扩大以涵盖新的公司。新发行人的披露水平通常较低，有时此类公司可能会拉低最低基准值，从而导致业内其他公司升级。在这种情况下，基准值会通过排除最近新增的覆盖公司（评级历史少于两年的公司）以确定WAKIS最低的5个百分位范围，从而缓解问题。

各基准值是在年初根据一个行业截止某一时间点的WAKIS分布设置的。然而，随着公司新的ESG披露内容和表现改善，WAKIS在行业中的分布预计将在年内发生变化，

从而导致行业评级变化的单向变动。因此，每个ESG评级行业的行业最高分和最低分均在上述百分位数范围内选择，以满足以下目标：

1.尽量减少ESG评级的单向变化。

2.确保选定的行业最低分和最高分相对于其当前行业最低分和最高分朝着相关分数分布的方向移动。

第95和第5百分位边界的例外情况：

如果遵守这些边界导致强烈的单向建模评级变化（升级/降级比率超过0.7至1.3）

从而违背上述目标1或2，则行业最低值和最高值的范围可以分别扩展到建模WAKIS的第90和第10百分位。然而，只有扩展后导致的单向变化比起维持最低值和最高值不变时的更少，行业最低和最高值的范围才会扩展到第10和第90百分位数。

行业最低和最高分数更新频率

基准值至少每年更新一次。如果满足以下任一条件，它们将在一年内更新：

?预先对方法论变化进行建模以限制评级波动：

-例如，在构建2021年的评级范围时，在计算最小值和最大值时，模拟了使用

更新后的方法论和来源的新治理支柱得分。

?如果WAKI分数的分布出现波动：自上次审核以来，WAKIS平均值和/或任一尾部值变化≥0.2。

?如果违反了最小-最大边界中的任何一个：当前行业最高分低于第90百分位和/或当前行业最低分高于WAKIS最新分布的第10百分位（即超出上述范围的5%缓冲区）。

可以在每家公司ESG评级报告的深入分析部分了解由此产生的行业最低和最高分。

调整后的分数10被确定为等于或高于行业最高分，调整后的分数0被确定为等于或低于行业最低分。其余公司的评分基于这些值使用以下公式线性插入：

行业调整得分=

10*（加权平均分-行业最低分）/（行业最高分-行业最低分)

（限定0-10分，四舍五入到小数点后一位）

MSCIESG研究部每年重新校准这些基准值，来反映相关公司数据变更、方法论更新和业内同行组波动。

加权平均评分与行业调整得分之间的关系如下图20-所示。例如，如果一个行业的分数分布是行业最低分和最高分分别为2.9和8.1（按照0-10分的评分量表），则按照行业调整得分量表(IAS)内分别给予0分和10分。

图20：加权平均评分和IAS之间的关系

IAS

IAS

WAKIS

旨在确保字母评级提供连贯且可靠信息的其他步骤：

?分数范围较窄的行业可扩大其分数范围：

-如果最低基准值大于4，则行业最小值确定为4。这可能导致该行业内任何公司均不会获得CCC评级。

-如果最高基准值小于6，则行业最大值确定为6。这可能导致该行业内任何公司均不会获得AAA评级。