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摘要
在金融市场中，由于市场环境不稳定，投资者获得的信息不对称，当投资者了解到可信机构的内部信息或者看到其他投资者的行为后，放弃自己的信息，转而模仿他人。投资者这种非理性行为称为“羊群效应”。羊群效应涉及众多投资者的相关行为，会很大程度上影响市场的效率与稳定性，金融危机时投资者的疯狂买进(泡沫)、抛售(崩盘)行为便是羊群效应的具体表现。近年来股市大幅波动，羊群效应作为行为金融学中的重要现象也越来越受到人们关注。
本文梳理了羊群效应产生的原因及危害，基于CCK模型，对其二次项用对数型函数替代以提高检验羊群效应的敏感性，并建立EGARCH模型，对上证50指数成分股2017年9月2
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