基于多期超额收益法的软件开...据资产评估——以同花顺为例_常寒.pdf

前沿理论中国市场２０２３年第６期（总第１１４１期）

基于多期超额收益法的软件开发企业数据资产评估

———以同花顺为例

常寒

（哈尔滨师范大学，黑龙江哈尔滨１５００２５）

摘要：在全球经济数字化的背景下，大数据成为国家高速稳定发展的战略资源，同时，对企业来说，大

数据也是重要的生产要素。作为一项新兴的无形资产，数据资产的重要作用得以体现，但其相关理论和价值评

估实践还有待完善。建立多期超额收益法模型，以同花顺为案例公司，对其未来的自由现金流量和各类资产贡

献值进行预测，计算合理的折现率，来评估该公司数据资产的价值，并得出结论，为数据资产价值研究做出

参考。

关键词：数字经济；数据资产；多期超额收益法

中图分类号：Ｆ２７３.４文献标识码：Ａ文章编号：１００５－６４３２（２０２３）０６－００２２－０３

ＤＯＩ：１０.１３９３９／ｊ.ｃｎｋｉ.ｚｇｓｃ.２０２３.０６.０２２

多期超额收益法的概念由美国评估基金会在２０１０年

１数据资产的重要性

５月３１日发布的报告文件中首次提出，它是在传统

［１］

在数字经济和全球大数据飞速发展的背景下，随收益法的基础上演变而来的。其评估模型经国内外

着网络速度和储存技术的发展，数据的产生速度、总学者的不断修改完善，已经相对成熟。其公式如下：

体规模、应用频率都在不断增长。美国、欧洲、日本ｎ

Ｖ＝∑（Ｅ－Ｅ－Ｅ－Ｅ）×（１＋ｉ）－ｔ（１）

ｆｗｉｔ

等地区相继开启了大范围的数据共享运动，并将数据ｔ＝１

定义为一项战略资产，高度重视数据资产的开发与利其中，Ｖ为企业数据资产的价值；Ｅ为企业的自由

现金流，Ｅ、Ｅ、Ｅ分别为企业固定资产、流动资产

用。近年来我国也大力发展大数据、智能ＡＩ等新型ｆｗｉ

技术，助力国民经济的发展。因此，明确数据资产的以及除数据资产外其他无形资产的贡献值；ｉ为折现

价值，有利于我国更好地开发与利用数据资产，将对率；ｎ为数据资产的收益期。

国家的全面发展起到重要的作用，是提升我国整体实该方法的主要流程为：计算企业的自由现金流，

力的有利条件。将除数据资产以外的其他资产所产生的贡献值减去，

数据在企业中的地位也愈发突显，是各企业尚未以此得到软件开发企业数据资产所产生的超额收益；

完全掌握和运用的重要资产。既然数据是企业资产，再采用合理的折现率对其进行折现，计算得出数据资

那就必须被纳入企业的资产管理中，与此同时，由于产的最终价值。

数据资产是一项新兴的无形资产，无论是国外还是国２.２自由现金流量的确定

内，学者们对于数据资产的研究还尚未成熟，没有形自由现金流量，就是由企业经营所产生、维持企

成主流统一的评估体系。这无疑增加的评估从业者的业运营及再投资之后剩余的现金流量，这部分现金流