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乘用车
行
业
研乘用车政策加码终端高景气，欧盟关税政策迎转机利好出海
究
2024年11月26日
——行业深度报告
投资评级：看好（维持）任浪（分析师）徐剑峰（联系人）
renlang@kysec.cnxujianfeng@kysec.cn
行业走势图证书编号：S0790519100001证书编号：S0790123070014
11月观察：政策刺激“金九银十”热度延续，吉利新能源车业务强势崛起
乘用车沪深30011月车市受以旧换新政策效果加速显现、新车高热度、车企旺季备货及促销等
43%
行推动，销量预计同环比明显增长，新能源预计继续表现强势，燃油车环比有恢复。
业29%
深14%2024年，吉利以科技赋能，新能源领域银河E5、星愿、极氪7X等爆款新车密
度0%集发布，销量同比高增，迎来快速发展的重要节点。10月30日，吉利发布全新
报
-14%一代超级电混系统雷神EM-i，在发动机热效率、电机效率、百公里综合油耗等
告
-29%方面表现突出，全面对标比亚迪DM5.0。同时，公司注重协同发展，几何并入
2023-112024-032024-07
银河推动银河产品及渠道进一步丰富，极氪与领克整合后，既保持品牌相互独立、
数据来源：聚源
又实现资源共享，能够更好地发挥规模效应实现降本，增强竞争力，发展可期。
相关研究报告10月回顾：车市高景气、“银十”销量创新高，新能源车批发渗透率突破50%
10月零售端同环比明显增长，出口量创新高，内外需共振下批发端同环比高增。
《“金九银十”车市高景气，中国车企新能源方面，10月批发端渗透率突破50%，零售端渗透率连续4个月突破50%。
闪耀巴黎车展—行业深度报告》出口方面，10月乘用车出口量小幅创新高，新能源车出口量环比高增并创新高。
-2024.10.22智能化方面，赛力斯已支付引望股权第一笔价款，长城全场景NOA全国开城。
《8月出口创新高，关注以旧换新政策新车前瞻：吉利银河L6/L7雷神EMI申报，尊界S800定位百万级豪华轿车
开凸显+新车周期—行业深度报告》吉利银河L6/L7EMI申报，雷神EMI对标比亚迪DM5.0；领克新款纯电SUVZ20
源-2024.9.26充电倍率达4.5C，搭载LYNKFlymeAuto智能座舱。尊界S800定位百万级超豪
证
券《7月零售端电动化率破50%，阿维华轿车，预计将搭载华为全栈高阶智能化配置；增程版智界R7有望带来新增量。
塔成功入股引望—行业深度报告》
证投资建议：Q4旺季叠加欧盟关税政策有望迎转机，关注出海/智能化业务增量
券-2024.8.27
研Q4销售旺季以旧换新政策效果加速显现，叠加欧盟关税政策有望迎来转机，智
究能化带来高成长性，继续关注整车龙头：(1)关注比亚迪DM5.0技术红利继续释
报
告放，且产能扩张潜力展现，龙头地位稳固；方程豹5销量近期改善明显，搭载华
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