2024H1海外航空行业市场景气度跟踪：航空业景气度持续修复，海外航司经营分化-240910-申万宏源-34页.docx

航空业景气度持续修复，海外航司经营分化

2024H1海外航空市场景气度跟踪

证券分析师：

罗石A0230524080012研究支持：

罗石A0230524080012

刘衣云A0230122100009联系人：

刘衣云A02301221000092024.9.10

主要内容

1.全球航空市场景气度观察

2.美国航空市场跟踪

3.欧洲航空市场跟踪

4.亚洲主要航空市市场跟踪

5.投资分析意见

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全球航空市场景气度观察——1H24

n全球航空市场运力运量保持增长。2024年1-6月全球航空航运旅客周转量（RPK）累计增长13.4%，其中国际RPK增长17.4%，国内RPK增长7.4%；全行业1-6月ASK累计增长11.6%，其中国际ASK增长17.2%，国内ASK增长3.6%。旅客需求量呈现出高于运力投放的增长水平，带动市场客座率提升至82.3%，同比23年增长1.3pts。

图：全球航空RPK和ASK恢复（%，vs2020.1）图：全球航空业客座率

4资料来源：IATA（国际航空运输协会），申万宏源研究

4

全球航空市场景气度观察——1H24

n2024年1-6月，全球各主要航空市场国内、国际航空经营数据仍保持同比增长，受益于中国市场国际航线大幅改善以及中国国内市场春运旺季催化，其中亚太地区整体RPK同比增长22.4%，在全球范围领先。

图：全球国际航空市场运营数据图：全球主要国内航空市场运营数据

40%

35%

30%

25%

20%

15%

10%

5%

0%

非洲亚太欧洲拉丁美洲中东北美

RPK（vsH)ASK（vsH)客座率

86%84%82%80%78%76%74%72%70%68%66%18.0%

86%84%82%80%78%76%74%72%70%68%66%

澳大利亚巴西中国大陆

澳大利亚巴西中国大陆印度日本美国

RPK（vsH)ASK（vsH)客座率

90%88%86%84%82%80%78%76%74%72%70%68%

5资料来源：IATA（国际航空运输协会），申万宏源研究

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全球航空市场景气度观察——1H24

n与19年相比，全球民航客运航班尚未完全复苏。截止2024年6月，全球民航客运航班量恢复至19年的93.7%，其中国内航班恢复率达到92.2%，国际航班恢复率达到96.5%。

图：全球民航客运航班恢复率月度趋势（VS2019)

6资料来源：航班管家，申万宏源研究

6

全球航空市场景气度观察——1H24

n与19年相比，全球民航客运航班尚未完全复苏。截止2024年6月，全球民航客运航班量恢复至19年的93.7%，其中国内航班恢复率达到92.2%，国际航班恢复率达到96.5%。亚洲航班恢复率达到98%。

图：亚洲民航客运航班恢复率月度趋势（VS2019)

7资料来源：航班管家，申万宏源研究

7

全球航空市场景气度观察——1H24

n与19年相比，全球民航客运航班尚未完全复苏。截止2024年6月，全球民航客运航班量恢复至19年的93.7%，其中国内航班恢复率达到92.2%，国际航班恢复率达到96.5%。欧洲航班恢复率达到92.9%。

图：欧洲民航客运航班恢复率月度趋势（VS2019)

8资料来源：航班管家，申万宏源研究

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全球航空市场景气度观察——1H24

n与19年相比，全球民航客运航班尚未完全复苏。截止2024年6月，全球民航客运航班量恢复至19年的93.7%，其中国内航班恢复率达到92.2%，国际航班恢复率达到96.5%。大洋洲航班恢复率达到91.5%。

图：大洋洲民航客运航班恢复率月度趋势（VS2019)

9资料来源：航班管家，申万宏源研究

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全球航空市场景气度观察——1H24

n与19年相比，全球民航客运航班尚未完全复苏。截止2024年6月，全球民航客运航班量恢复至19年的93.7%，其中国内航班恢复率达到92.2%，国际航班恢复率达到96.5%。北美洲航班恢复率达到