餐饮行业研究系列报告二：茶饮出海篇：国内竞争加剧，海外市场成“第二增长曲线”.docx

证券研究报告

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国内竞争加剧，海外市场成“第二增长曲线”

——餐饮行业研究系列报告二：茶饮出海篇

食品饮料强于大市（维持）

证券分析师

张晋溢投资咨询资格编号：S1060521030001

王萌投资咨询资格编号：S1060522030001

王星云投资咨询资格编号：S1060523100001

2024年9月13日

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核心摘要

国内市场现状：茶饮市场快速发展，但内卷加剧亟需开拓新市场。新茶饮市场规模已由2017年的422亿元上升至2023年的1933亿元，CAGR高达28.87%。2022年新茶饮的连锁化率提升至55.2%，茶饮行业同质化水平不断提高，行业竞争加剧，独立茶饮店的生存空间将进一步被压缩，开拓新市场势在必行。

挑战与机遇：迎接供应链与竞争挑战，把握政策与海外市场机遇。

挑战：①供应链中心在国内，运营成本较高；②新茶饮和咖啡在功能上高度相似。

市场机遇：海外经济复苏、外卖与线上新渠道的变化，我国与157个国家护照互免签证的签订等商业环境变化，为我国茶饮企业入驻提供机遇。

政策机遇：RCEP等多项政策鼓励餐饮企业国际化，叠加“对外开放”和“一带一路”战略的推进、文化自信的提升，我国茶饮企业拓展海外市场的机会不断增多。

行业出海情况：新茶饮品牌多市场布局，美日韩市场有待深入开拓。

新老品牌出海进程提速，近年迎来了一波“喷涌式”出海，品牌策略各有千秋，海外门店数量迅速攀升；

东南亚市场：作为出海的首要市场，现制饮品市场竞争格局高度分散，中低端茶饮产品竞争尤为激烈。截至2023年9月30日，蜜雪冰城在东南亚已有近4000家门店，整体出海表现出色，但面临着本土品牌Haus和EstehIndonesia的低价竞争；

美国市场：与我国在饮品消费习惯方面存在显著差异，2022年奶茶店数量占比仅为5%，主要集中在东西海岸地区，成为了新茶饮品牌出海的突破口；

日韩市场：中国台湾地区品牌为主，我国新茶饮出海日韩较晚，门店数量较少，但日韩饮茶用户年龄结构偏年轻化，且女性占比高于男性，存在较大市场潜力。

出海未来发展趋势：健康化、数字化与本土化驱动行业海外增长。零卡糖和健康化成为全球茶饮消费的新趋势。为了提升品牌适应性和竞争力，茶饮企业需要平衡产品的本土化和差异化，同时实现供应链本土化以推动规模扩张。此外，团体标准的制定也将引领茶饮行业“组团出海”。

风险提示：1）海外政策变化的影响；2）消费意愿不及预期；3）食品安全问题；4）原材料波动影响；5）行业竞争加剧风险。

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中国新茶饮行业全景图

中游：新茶饮下游：销售渠道原材料茶叶水果、果汁奶制品糖类等线上销售渠道小程序APP外卖平台线下销售渠道品牌门店商超便利店制作设备制冰机冰柜消毒柜搅拌机等包装材料

中游：新茶饮

下游：销售渠道

原材料

茶叶

水果、果汁

奶制品

糖类等

线上销售渠道

小程序APP

外卖平台

线下销售渠道

品牌门店商超

便利店

制作设备

制冰机

冰柜

消毒柜

搅拌机等

包装材料

纸杯

塑料杯

吸管

包装袋等

产品配送

消费者

上游：原材料及设备

主要品类：

主要品类：

水果茶

水果茶

鲜奶茶

鲜奶茶

气泡茶

气泡茶

奶盖茶

奶盖茶

冷泡茶

冷泡茶

纯茶

纯茶

代表品牌：

奈雪的茶

奈雪的茶

喜茶

喜茶

古茗

古茗

茶颜悦色

茶颜悦色

霸王茶姬

霸王茶姬

沪上阿姨

沪上阿姨

茶白道

茶白道

一点点

一点点

资料来源：公司官网，平安证券研究所

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中国新茶饮行业迈向“3.0时代”

2.0：街头阶段3.0：新茶饮阶段1.0：粉末调制阶段

2.0：街头阶段

3.0：新茶饮阶段

2015年至今行业整体高速发展1980年-1990年珍珠奶茶诞生2000年-2010年

2015年至今

行业整体高速发展

1980年-1990年珍珠奶茶诞生

2000年-2010年现制茶饮加速布局

2010年-2015年新式茶饮店诞生

1990年-2000年现制茶饮店诞生

以奶精勾兑的珍珠奶茶

茶饮品牌以加盟模式为主，门店参差不齐

1987年，台湾“春水堂”研制的珍珠奶茶诞生;

1990年，“珍珠奶茶”这一饮品引入中国香港市场。

牛奶和茶叶冲泡的奶茶部分品牌开始推出果茶、气泡茶

品牌开始公司化运作，管理体系趋向成熟

产品种类丰富，包括鲜果鲜奶制成的果茶以及乳茶、纯茶类等产品

品牌注重IP打造，产品研发能力、品牌知名度门店规模等大幅提高

1997年，现制茶饮店COCO都可在台北成立;

1998年，现制茶饮店避风塘在上海成立；

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