绿色金融政策对制造业上市公司的激励效应分析——基于信息披露的视角.pdf

第２４卷第１期重庆交通大学学报(社会科学版)２０２４年２月

Ｖｏｌ.２４Ｎｏ.１ＪＯＵＲＮＡＬＯＦＣＨＯＮＧＱＩＮＧＪＩＡＯＴＯＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ(ＳｏｃｉａｌＳｃｉｅｎｃｅｓＥｄｉｔｉｏｎ)Ｆｅｂ.ꎬ２０２４

经济管理

绿色金融政策对制造业上市公司的激励效应分析

———基于信息披露的视角

张鲜华ꎬ崔雨晴

(兰州财经大学会计学院ꎬ兰州７３００２０)

摘要:绿色金融政策的推出旨在将环保考量融入投融资活动ꎬ实现资金的绿色配置ꎮ

将２０１６年Ｇ２０杭州峰会视为我国全面实施绿色金融政策的起点ꎬ以关乎绿色金融市场透

明度的信息披露为视角ꎬ选取Ａ股制造业上市公司为样本ꎬ实证分析其公开披露的信息ꎮ

样本企业在政策全面实施后披露的信息ꎬ无论是财务信息还是非财务信息的质量均有所

下降ꎮ通过内在机制检验后发现信息披露质量降低的原因在于ꎬ企业为获取信贷资源会

选择迎合政策偏好ꎬ以应对绿色金融政策下严苛的融资约束ꎮ提出监管方需要灵活施策ꎬ

进一步完善相关绩效指标和测量工具ꎻ企业需要找寻绿色转型的内在动力ꎬ尝试跨行业

合作和多技术路径组合ꎻ金融及中介机构需要持续创新绿色金融产品与服务ꎬ建立科学、

规范和可操作的管理体系ꎮ只有各方合力ꎬ才能真正激励企业走上绿色转型发展之路ꎮ

关键词:绿色金融政策ꎻ信息披露质量ꎻ融资约束ꎻ灵活施策ꎻ激励

中图分类号:Ｆ８３２ꎻＦ４２５文献标志码:Ａ文章编号:１６７４－０２９７(２０２４)０１－００６７－１２

一、引言

２０２１年８月ꎬ联合国政府间气候变化专门委员会(ＩＰＣＣ)发布«第六次评估报告第一工作组

报告»ꎮ报告指出ꎬ自工业革命以来ꎬ全球地表平均温度已上升约１℃ꎬ由此可能导致的气候变化

已造成全球各地自然灾害频发ꎬ对地球生态和人类社会造成不可逆转的负面影响ꎮ这是继２０１５年

«巴黎协定»提出关于“努力将气温升幅限制在工业化前水准以上１.５℃之内”的目标后ꎬ人类再

一次意识到遏止全球气候危机的紧迫性ꎮ全球各国为此采取诸多应对措施ꎬ制定和发布各类政策

与相关标准ꎬ我国政府提出“２０３０年前碳达峰、２０６０年前碳中和”的远景目标ꎮ事实上ꎬ我国

应对气候变化的努力至少可以追溯到２００９年ꎬ出台多项配套政策ꎬ其中之一是绿色金融政策ꎮ

在此背景下ꎬ曾为我国经济发展作出贡献ꎬ但同时是环境污染主要制造者的高污染高能耗企

收稿日期:２０２３－０１－２０ꎻ修订日期:２０２３－０５－１３

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基金项目:国家社会科学基金项目“企业参与乡村振兴的行动逻辑及调适策略研究:基于企业社会责任的视

角”(２０ＢＧＬ１３０)ꎻ兰州财经大学研究生科研项目“董责险对上市公司治理影响的研究:基于控

股股东股权质押行为视角”(ＫＪ－２０２２１０)

作者简介:张鲜华ꎬ女ꎬ朝鲜族ꎬ兰州财经大学会计学院副教授ꎬ硕士生导师ꎻ崔雨晴(通信作者)ꎬ女ꎬ

兰州财经大学会计学院２０２０级硕士研究生ꎮ

６８重庆交通大学学报(社会科学版)第２４卷

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业(简称“两高”企业)ꎬ不得不面对绿色升级转型的严峻挑战ꎮ“两高”企业多属于资本密集

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型行业ꎬ通常需要通过抵押资产以获得持续的外部融资和信贷资源ꎬ迫切需要一系列配套政

策和激励手段助其完成产业升级与绿色转型ꎮ绿色金融政策制定的初心是将对环境保护和治理的

考量融入投融资活动ꎬ一方面给予绿色企业融资支持ꎬ引导资金流入节能环保和低碳减排等绿色