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电缆行业毛利率情况

典型企业产品类别毛利率

明星电缆特种电缆30.42％

中超电缆一般电缆16.4％

汉缆股份一般电缆16.7％

太阳电缆一般电缆12％

万马电缆一般电缆14.3％

金杯电工一般电缆10.8％

南洋股份一般电缆14.3％

数据来源：企业官方财报

分析：

特种电缆，毛利率行业第一，市盈率行业最低，成长性行业第一、

流通市值行业最小

从表中看出一般电缆产品的毛利率普遍较低，趋于10%~20%之间，

平均水平不到特种电缆的50%

另外，将电缆行业产品按照毛利率情况大致可以分为以下三个层

次：

第一阶层，毛利率都在20%以上，主要品种是数据电线、特种电

缆、电缆接头、光纤复合架空地线（OPGW）、光纤复合架空地线（OP0GW）、

航空航天用耐高温电缆、全介质承式光缆（ADSS）；

第二阶层，毛利率在10%~20%，品种主要是电力电缆、电气装备

用电线电缆、船用电缆、碳纤维复合导线、通信电缆、建筑用线、通

信用高频电线、裸电线；

第三阶层，毛利率低于10%，品种主要是架空线、光伏及其他电

缆、节能型导线。

专家学者观点：

中国电线电缆行业产能过剩、利润率低，电缆生产企业发出行业

经营困难，这种声音常常见诸各种报端杂志或网络媒体，但是其实这

个问题需要细分，如果单纯说线缆行业利润率低是不对的，这是只知

道其一，不知其二，并非所有的电缆企业或者电缆产品都真的产能过

剩和利润率低，也有毛利润达到25%甚至更高的电缆企业。如果我们

细分中国电线电缆市场，研究企业的利润率，会发现整个电线电缆行

业的经营状况并没有出现明显下滑态势。

通过对表1上市公司相应产品的分析：

①不同产品的毛利率差别很大;

②特种电缆的毛利率远高于普通产品毛利率;

③特种电缆所占总额越大的公司其毛利率水平较高，如通光线缆

的25.04%的毛利率远高于行业的平均毛利率。

分析观点：

①在宏观经济下滑，国家经济调整下，原本的普通线缆市场增加

速度跟不上行业近些年产能增加的速度，造成行业产能过剩更加严重;

②我国目前已经拥有大小电线电缆企业7000多家，97%以上是民

营性质的中小企业，其中部分企业根本不具备生产能力、质量控制和

检测能力，加上集中于低端产品，产能过剩，企业为了各自眼前利益，

纷纷以低价换市场，这是造成行业经营困难的直接原因;

③在经济结构调整的情况下，电线电缆企业对市场的调整能力跟

不上市场的调整能力;

④电线电缆行业的特种电缆企业的仍然能获得很高的利润，他们

拿走了整个行业的很大部分利润。

整个电线电缆行业的利润下降并不显著，电线电缆行业平均销售

净利润率大概不到5%，有不少厂家甚至不到3%。但是仍有不少高端

特种电缆企业获得高利润，拉高着整个行业的利润。

真正的原因在于行业两级分化加剧，经营特种高端利润的线缆的

企业与经营普通线缆企业业务利润差距加大，普通线缆业务利润进一

步压缩，特种电缆业务的拉高了行业的平均利润。

正因为特种电缆有如此高额的利润，在竞争如此激烈的电线电缆

市场同样能够取得如此高额的市场利润，所以特种电缆应该成为电线

电缆企业的一块肥肉，在中国电线电缆行业面对利润率低下、同质化

严重、中低端市场竞争激烈等问题时，我们应该对中国电线电缆企业

振臂高呼：研发特种电缆，占领高端市场