绿色金融改革创新试验区对企业绿色转型的影响机理.pdf

中国人口·资源与环境2024年第34卷第6期CHINAPOPULATION，RESOURCESANDENVIRONMENTVol.34No.62024

郝向举，何爱平，薛琳.绿色金融改革创新试验区对企业绿色转型的影响机理［J］.中国人口·资源与环境，2024，34（6）：124-135.

［HAOXJ，HEAP，XUEL.Impactmechanismsofgreenfinancialreformandinnovationpilotzonesoncorporategreentransformation［J］.

Chinapopulation，resourcesandenvironment，2024，34（6）：124-135.］

绿色金融改革创新试验区对企业绿色转型的影响机理

郝向举1，2，何爱平1，3，薛琳4

（1.西北大学经济管理学院，陕西西安710127；2.西安工程大学管理学院，陕西西安710048；

3.西北大学中国西部经济发展研究中心，陕西西安710127；4.西安交通大学公共政策与管理学院，陕西西安710049）

摘要基于委托代理理论与金融功能理论，从供给与需求双重视角考察了绿色金融改革创新试验区对金融机构绿色金融供给策略

的影响，探索了供给策略影响企业全要素生产率、绿色创新和碳排放的微观机理。利用2012—2021年中国沪深A股上市公司数据，

构建三重差分模型验证试验区对重污染企业与非重污染企业的差异化影响；引入再中心化影响函数回归与分解模型识别两类企业

相对融资约束变化以及试验区与非试验区企业间资本错配的相对变化，从供给视角考察试验区对企业绿色转型的影响；构建链式多

重中介模型从供给与需求双重视角验证试验区对企业绿色转型的链式多重中介作用机制；从信息成本和省域视角考察政策效应异

质性。结果表明：①试验区促进了非重污染企业绿色转型，但未激励重污染企业绿色转型。②试验区金融机构提高了重污染企业与

非重污染企业的相对融资约束，降低了企业间资本错配，并通过激励非重污染企业创新投入、抑制重污染企业创新投入来影响两类

企业绿色转型。③环境规制和金融科技等企业外部环境，银行关联、信息披露、内部控制、企业规模、产权性质等企业内部条件，均对

试验区企业绿色转型有所裨益。试验区金融机构信息成本越低，企业越容易实现绿色转型；试验区对企业绿色转型的影响存在省域

异质性。基于研究结论认为：政府应完善金融机构绿色金融评价政策，协同推进绿色金融体系建设；引导金融机构完善绿色金融供

给策略，以企业绿色转型为关键目标配置金融资源；完善产业金融政策环境和数字基础设施建设，双管齐下降低金融机构信息成本；

优先保障企业创新投入，分类推动企业绿色技术创新与引进。

关键词绿色金融；绿色转型；供给策略；信息成本；三重差分；再中心化影响函数；链式多重中介模型

中图分类号F426文献标志码A文章编号1002-2104（2024）06-0124-12DOI：10.12062/cpre.

2017年，绿色金融改革创新试验区设立以来，中国绿

1文献综述与理论分析

色贷款存量增速迅猛，规模已经居全球首位。2022年末，

绿色贷款余额22.03万亿元，同比增长38.5%。试验区为1.1文献综述

研究产业规制类金融政策对企业绿色转型的影响提供了绿色金融政策影响企业绿色转型的研究主要聚焦在

机会。理论上，绿色金融本质是金融服务，试验区政策实3个方面。

施主体是金融机构，然而，已有文献从需求视角对试验区首先，基于对内涵的不同理解，学者们采用多种