绿色金融政策能否助力企业绿色技术创新——基于多期双重差分的经验证据.pdf

2024年第2期WUHAN

FINANCE

绿色金融政策能否助力企业绿色金融政策能否助力企业

绿色技术创新绿色技术创新？？

——基于多期双重差分的经验证据

■张华醴静刘冬阳

摘要：作为绿色金融从蓝图到实践的制度安排，绿色金融改革创新试验区试点政策对企业绿色技术创新的影响及其作用机制值得

探讨。本文基于2013—2021年沪深A股上市公司的面板数据，将试点政策视为外生冲击，构建多期DID模型实施准自然实验。研究发

现：试点政策对企业绿色技术创新具有“量质齐升”的激励效应，但对实质性绿色创新的影响存在滞后性；且激励效应在企业规模较大、政

府补助力度较强、信息透明度较高、市场竞争程度较高以及低环境敏感度行业的企业中更为显著。进一步检验表明：试点政策可通过增

加研发投入、降低传统代理成本、增加环境代理成本来促进企业绿色技术创新；商业信用可以强化试点政策对企业绿色技术创新的激励

效应。

关键词：绿色金融；绿色技术创新；研发投入；环境代理成本；商业信用

中图分类号：F832.42文献标识码：A文章编号：1009-3540（2024）02-0034-0011

基金项目：国家自然科学基金项目“女性董事参与公司治理对企业社会责任的影响机理研究”；甘肃省基础研究计划-软

科学专项“兰州新区绿色金融改革创新试点政策影响机制及效果研究”（23JRZA444）。

融从蓝图到实践的制度安排，旨在提高金融机构的

一一、、引言引言

绿色发展理念，引导绿色资金合理配置，为企业绿色

当前，中国经济正从资源依赖的粗放型增长向技术创新提供资金支持，减少对“高耗能、高污染”企

创新驱动的可持续增长模式转变。绿色技术创新通业的资金供给，倒逼其实施绿色转型。

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过研发清洁技术节能降耗，是实现绿色发展的基础绿色技术创新是可持续发展的重要支撑。现

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和重要保障。为克服企业绿色技术创新内生动力有研究主要从环境规制、政府补贴、企业社会责

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不足的障碍，党的二十大报告指出，要完善支持绿色任、媒体关注和数字金融等视角探讨企业绿色

发展的财税、金融、投资、价格政策和标准体系，加快技术创新绩效的提升路径和作用机制。作为绿色技

节能降碳先进技术的研发和推广应用，推动形成绿术创新的影响因素，科学评估绿色金融政策效应具

色低碳的生产方式。绿色金融改革创新试验区试点有重要价值，但现有研究尚未形成统一结论。从绿

政策（以下简称“试点政策”）应运而生。2017年6色金融基于环境约束的资金配给本质来看，部分研

月，中国人民银行等七部委印发各省（区）《建设绿色究发现绿色金融政策对企业绿色技术创新具有促进

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金融改革创新试验区总体方案》（以下简称“试验区作用，且在绿色金融发展水平较高省份的积极

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方案”），将浙江、江西、广东、贵州、新疆五省（区）作影响更显著。部分研究以绿色信贷、绿色债券

为首批试点。