百度集团-市场前景及投资研究报告-AI驱动智能云增长，AI应用，智驾加速落地.pdfVIP

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公2024年11月29日百度集团-SW(09888)

司

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究

/——AI驱动智能云高增长，AI应用及智驾加速落地

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深

度报告原因：首次覆盖

增持（首次评级）⚫国内互联网云业务低谷期已过，AI已拉动国内互联网云业务和广告业务收入增长。随

着消费互联网用户红利结束，以及宏观影响企业IT支出，21-23年国内公有云市场增

速明显放缓；但我们认为国内互联网公司在AI云时代竞争力将提升，算力（已加大投

证入广泛采购芯片，且部分公司有自研芯片能力），算法（工程师资源充足）、数据场景

券市场数据：2024年11月28日（强流量入口优势）均有优势。当前国内互联网公司均已推出大模型以及文生视频等细

研收盘价（港币）80.45

究恒生中国企业指数6924.51分产品。AI应用在B端落地进展相对更快，C端核心落地推荐场景，同时提升广告

报52周最高/最低（港“量”和“价”。国内互联网公司中，阿里、百度均已量化体现AI对云业务的贡献。

121.30/75.20

告币）

H股市值（亿港币）2256.80⚫百度2024世界大会聚焦AI应用加速落地，大模型与生成式AI驱动智能云高增长。

流通H股（百万股）2280百度大模型中文NLP能力领先，24年11月文心大模型日均调用量超15亿，相较一

汇率（人民币/港

1.0745年前首次披露的5000万次，增长近30倍。2024百度世界大会战略定位《应用来

币）

了》，下游AI应用多点开花。会上定位“智能体”、产业应用为两个最重要战略方

向，介绍公司、角色、工具、行业4类智能体成果，包括ToB及ToC端多项落地应

一年内股价与基准指数对比走势：用。此外，百度重点发布：1）iRAG检索增强文生图技术；2）无代码应用制作工具

64%“秒哒”；3）内置大模型的小度AI眼镜。生成式AI及基础模型持续驱动智能云业务

高增长，1Q24-3Q24智能云中AI营收占比逐步提升，分别为6.9%、9%、11%。

-36%

8888888888888⚫智驾多业务布局：1）萝卜快跑：多地区政策频发，智驾服务陆续落地，目前已在武汉

2222222222222

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1212345678901

1100000000011全市范围提供100%无人驾驶服务，随着单车成本及人员成本降低UE有望逐步转正。

HSCEI百度集团-SW

2）智驾方案：24年5月发布全球首个支持L4级自动驾驶的大模型ApolloADFM。

资料：Bloomberg3）智能汽车：携手吉利造车，旗下两款车型极越001、007销量环比高增长。

⚫核心在线营销收入受宏观环境+线上广告竞争影响，流量大盘相对稳固。宏观因素影响