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2024.02财务

基于Z-score模型的格力电器财务风险分析

张志花孟祥宇

（延边大学经济管理学院吉林延边133002）

摘要：随着居民生活水平的提高，人们对家电的要求逐渐从看重价格到看重品质。随着科学技术的不断进步，家电企业

之间关于科技的较量不断加剧，产品竞争越发激烈，如何得到消费者青睐是每个家电企业应该思考的问题。本文以格力电器

为例，选择其2018—2022年的财务数据，进行具体的财务指标分析，并利用Z-score模型对格力电器进行横向和纵向的综合分

析，发现格力电器存在一定的财务风险，结合风险提出相应发展策略，希望能对格力电器健康持续发展有所帮助。

关键词：财务风险；Z-score模型；格力电器

中图分类号：F23文献识别码：ADOI：10.19932/j.cnki.22-1256/F.2024.02.161

一、引言不断下降，且下降幅度较为平稳，说明企业不断降低财务杠

家电行业的竞争越发激烈，一直是空调领域龙头的格力杆，企业财务策略比较稳定，但商业信用占短期借款的比例

电器不可避免地受到了一定的威胁。一方面，随着科技的进较大，高于其他同行企业。2020年，受新冠肺炎疫情等因素

步和人工智能的应用，家电产品不断升级，在这样的竞争环影响，企业进行负债融资，导致资产负债率开始上升，偿债压

境中要想脱颖而出，对于企业来说是一大挑战。另一方面，力较大，使其长期偿债能力存在一定风险。

原有竞争者不断升级，新兴企业不断加入，使得家电行业逐

渐饱和。如何获得消费者的青睐也是家电企业面临的挑战

之一。本文借助Z-score模型，使用多变量分析格力电器，并

采取企业内纵向、行业间横向的方法对其财务风险进行综合

分析和评价。

二、格力电器简介

珠海格力电器股份有限公司成立于1991年。公司成立

初期，主要业务为组装生产家用空调，现已发展成为多元化、

科技型的全球工业制造集团。旗下拥有格力、TOSOT（大

松）、晶弘三大品牌产品。产品主要包括空调、冰箱、洗衣机、

图22018—2022年格力电器与同行业均值流动比率

厨房电器、消费电器等家用消费品，以及高端装备、精密模

具、精密铸造、电器零部件等工业装备。产业覆盖家用消费格力公司的流动比率近5年一直低于该行业的平均指

品和工业装备两大领域，产品远销190多个国家和地区。公标，加之格力电器的货币资金存量高，对货币资金的运用能

司在国内外建有77个生产基地、6个再生资源基地，实现了力较差，导致流动比率低。在2020年后，受新冠肺炎疫情影

绿色、循环、可持续发展。据日经社统计，2020年格力家用空响，流动比率大幅度下降，由于其主要靠债权融资，现金变现

调全球市场占有率达20.1%，位居行业第一。能力较差，格力电器的资产流动性较弱，短期偿债能力欠佳。

三、财务状况分析（二）营运能力分析

（一）偿债能力分析

图12017—2022年格力电器资产负债率

如图1，格力电器资产负债率从2012年的74.36%逐渐降图32018—2022年格力电器营运能力指标

低，于2020年达到了最低值。格力电器大多依靠负债筹资来近几年，家电市场竞争激烈，按照以往的规模囤货会给

获取发展资金，这种筹资方式会影响企业的偿债能力，引起企业带来经营困难。同时，互联网销售模式的出现也给线下

一定的偿债风险。2017—2020年，企业负债占总资产的比重经销商带来一定威胁