绿色金融试验区政策与企业绿色技术创新——来自我国A股上市公司的经验证据.pdf

中南财经政法大学研究生论丛2024年第4期

绿色金融试验区政策与企业绿色技术创新

来自我国A股上市公司的经验证据

朱萧扬

（中南财经政法大学金融学院,湖北武汉430073）

摘要：本文以绿色金融改革创新试验区政策作为一项“准自然实验”，基于2010-2022年我国A股上市公司的微观数据，

运用渐进双重差分模型评估其对企业绿色技术创新产生的政策效果。研究表明，绿色金融改革创新试验区政策整体上可以

促进企业绿色技术创新，且通过一系列稳健性检验，此结论依然成立。异质性分析表明，试点政策对非重污染行业、非国有企

业影响效果显著。机制分析显示，该政策可以通过缓解融资约束、提高公众环境关注度进一步促进企业绿色技术创新。本文

为正确评估绿色金融改革创新试验区的政策效果,完善绿色金融政策，促进企业绿色转型等提供了借鉴参考。

关键词：企业绿色技术创新；渐进双重差分模型；融资约束；公众环境关注度

党的二十大报告指出，推动经济社会发展绿色化、低碳化是实现高质量发展的关键环节。加快发展方式绿

色转型，深人推进环境污染防治已经上升到战略层面。随着经济的高速发展，环境问题也日益加剧。而金融作

为国家发展的核心引擎,对我国经济的高质量发展至关重要。与此同时，金融资源在高污染高耗能行业上的错

配也造成了严重的环境污染。12020年9月，习近平总书记在第七十五届联合国大会上首次提出“碳达峰、碳

中和”的目标,明确指出中国要实现可持续发展，必须要节能减排,调整产业结构。因此,发展低碳经济和绿色

经济才能更好地促进中国经济可持续发展。在此背景下，金融与可持续发展理念得以从多方面结合，绿色金融

应运而生。[2]

绿色金融的本质，是政府通过金融机构将金融资源引向绿色产业的一种市场手段，旨在利用金融工具服

务与支持环境保护项目，助力企业实现绿色转型。我国现阶段的绿色金融体系需要市场机制调节与政府政策

相结合。31为了将绿色金融从顶层设计落实到基层实践，从而更好地推动地方绿色金融体系建设,2017年6

月，中国人民银行等七部委联合印发通知，决定在浙江、江西、广东、贵州、新疆五省（区）选择部分地方建设绿

色金融改革创新试验区（以下简称“绿色金融试验区政策”）。此后分别于2019年11月、2022年8月建立了第

二批次和第三批次绿色金融改革创新试验区，试验区范围持续扩大。

企业作为创新的主体，在实现“双碳”目标、构建新发展格局中发挥着重要的作用。同时，金融资源的合理

配置对引导企业技术创新，实现产业绿色低碳转型具有深远意义。绿色金融试验区的建立可以优化金融资源

的配置，使金融资源向绿色产业、绿色企业流动。已有研究更多地从理论层面分析绿色金融试验区政策的优越

性，而鲜有文献研究该政策是否能够推动企业绿色技术创新以及其具体作用机制。

基于此，本文主要回答三个方面的问题，一是试验区政策是否促进企业绿色技术创新，二是绿色金融试验

区对企业技术创新的作用机制是什么，三是该影响是否在产权性质、行业性质方面存在异质性。本文可能存在

作者简介：朱萧扬（2000一），女，河南周口人，中南财经政法大学金融学专业2023级硕士研究生。

基金项目：2024年中南财经政法大学中央高校基本科研业务费专项中研究生科研创新平台项目资金资助：绿色金融

改革创新试验区的企业绿色技术创新效应一一基于环保投资的视角（项目编号：202410563）。本文系部分研究成果。

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2024年第4期经济与金融

以下边际贡献：第一，通过企业绿色技术创新这一视角考察试验区政策的实施效果，为环境政策的评估提供了

科学依据；同时，以2010-2022年我国全部A股上市公司作为研究样本，拓宽了样本的区间范围，是对以往研

究沪深A股或者重污染企业的文献的补充，丰富了绿色金融政策与微观视角结合的相关文献。第二,运用渐进

双重差分模型，考虑试验区设立不同阶段的政策实施效果，能够更加精准地定位区域政策对当地企业的技术创

新效应,是对以往文献仅考虑单期试验区政策的丰富与拓展。第三,在基准分析的基础上,进一步划分企业产

权性质、行业性质，能够精准识别绿色金融创新试验区政策发挥企