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证券研究报告|宏观经济研究*专题报告2024年11月28日

宏观经济研究

内生增长模型视角下的中国经济

在《拉姆塞模型视角下的中国经济》中我们运用拉姆塞模型分析了中国经济走势，但仍存留一些问题未解决。比如为何储蓄率的上升会导致长期经济增长速度的下降？本文运用内生增长模型对中国经济再次进行分析，解答在拉姆塞模型中遗留下的问题。

根据实证研究，我们发现中国经济中的知识存量与资本存量之间存在干中学模型，不支持储蓄率提升会降低未来技术增长速度的观点。但同时我们发现人口增长速度也受资本存量的影响。扩展后的内生增长模型发现资本存量的增长会抑制人口（劳动力）的增长，提高储蓄率会加快资本存量和人口的下降速度。

基于研究，建议政策上：首先，减少对经济的不当干预，让储蓄率自然下降；其次，加大引进国外优质劳动力和提高国内生育水平。最后，提振教育和鼓励创新，提高知识资本弹性系数。

风险提示：国内宏观经济政策不及预期；数据提取不及时；财政政策、货币政策超预期；模型假设较现实条件更严格；模型本身与真实世界存在偏差的风险。

作者

分析师蒋飞

执业证书编号：S1070521080001

邮箱：jiangfei@

相关研究

1、《新结构经济学VS定向技术模型》2024-11-28

2、《拉姆塞模型视角下的中国经济》2024-11-26

3、《新制度经济学视角下的中国经济》2024-11-25

宏观经济研究*专题报告

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内容目录

一、干中学模型 4

二、知识存量与劳动投入量 6

三、扩展的内生增长模型 7

风险提示 9

图表目录

图表1：1978年以来知识存量（亿元） 4

图表2：1978年以来资本存量、知识存量和劳动力增速（%） 4

图表3：资本存量和知识存量的函数关系（亿元） 4

图表4：gk与gk之间的关系（模型） 5

图表5：知识存量可以分解为资本和劳动力两部分(亿元) 6

图表6：知识存量结构走势图（左轴：亿元，右轴：比值） 6

图表7：1978年以来资本存量和Ak之间的关系（横轴：亿元，纵轴：比值） 6

图表8：考虑和不考虑知识的MPK比较（%） 8

图表9：MPK分解三部分（1993=100基期） 8

图表10：n与lnk之间的关系（模型） 8

图表11：出生率与储蓄率的关系（%） 9

图表12：劳动力和资本存量对数的关系（横轴：亿元，纵轴：亿人） 9

宏观经济研究*专题报告

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在《拉姆塞模型视角下的中国经济》中我们运用拉姆塞模型分析了中国经济走势，但仍存留一些问题未解决。比如为何储蓄率的上升会导致长期经济增长速度的下降？储蓄率如何影响未来经济增速？技术发展如何影响资本回报率？在索洛模型中，储蓄率的上升只会短暂的提升资本存量的增速，最终经济增速还是会回归到人口和技术增长的长期速度上，储蓄率对技术增长并无影响。在拉姆塞模型中也没有对上述问题作出解释，只能将其归结为资本回报率的下降。而在内生增长模型里，储蓄率的上升对长期经济增长具有直观的影响方式。本文运用内生增长模型对中国经济再次进行分析，解答在拉姆塞模型中遗留下的问题。

内生增长模型是主要考虑经济内在增长来源的理论，比索洛模型和拉姆塞模型多出一个知识积累（劳动效率）的变量，更直观的考察技术进步是如何影响经济增长，并且又是什么在影响技术进步。通过在经济中引入一个生产新知识的部门，并刻画资源如何在传统的生产部门和新的研发部门之间进行分配来得出新的生产函数。

标准的内生增长模型生产函数如下：

其中，a1表示劳动力中用于研发的比例，ax表示资本中用于研发的比例，A为所有

知识存量，其他指标不变。

为了考察知识的增长规律，上述生产函数可以转化为如下方式：

β、Y和θ分别表示资本、劳动以及知识存量对技术增长的影响系数。最后我们可以得出：

在拉姆塞模型中我们将