【重点研报】甘肃上市公司报告.docx

引言

《甘肃省上市公司发展报告（2023年度）》公开发布之后，反响热烈。编者陆续收到包括来自省内及全国各界的诸多反馈，这些反馈既体现了来自政府、金融界、学界、企业界、媒体等领域的单位和专家对于甘肃省（简称“甘”）上市公司发展情况的高度关注，又表达了对于本系列报告的要求和期待。作为编者，感到一份沉甸甸的责任和责无旁贷的义务。

本报告试图为甘肃省上市公司发展状况勾勒出一幅总体画像，并解读其中蕴涵的产业意义和省域经济意义，政府、企业、投资者、分析师、研究者、观察家都可以各取所需从中获取有用信息和启迪。

本报告包括和君咨询原创性地提出18个维度，为了后续行文表述的简便，我们称其为“HJ-18”分析框架：

上市公司的数量

上市进程与速度

区域分布

行业特征和产业意味

市值特点

实际控制人和所有制性质

上市公司股东榜和高管薪酬

资产负债情况

创收和盈利能力

研发投入（创新投资）

资本运作

国际化程度

就业贡献

纳税贡献

合规性

资本市场关注度和参与度

17.ESG

18.碳排放

从上年度开始，我们已正式引入了ESG分析指标对甘肃省上市公司在环境、社会和公司治理（ESG）方面进行评价。但碳排放的标准和数据采集至今都尚未达到概念一致、口径统一、足以采信的程度，歧义岐解丛生，所以暂不纳入，留待明年或更后年份再行考虑，详因不表。

本报告财务数据截至时点为2023年12月31日，市值和股价采值时点为2024年4月30日。如无特别说明，本报告所涉及金额单位均为人民币。

如无特别说明，本报告所述“境外”、“海外”均为一般语境含义，依照《中华人民共和国出境入境管理法》

《国家外汇管理局关于境外上市外汇管理有关问题的通知》等法律、规定指中国大陆（中国内地）以外的区域，包括中国香港特别行政区等。

如无特别说明，本报告中直辖市、省级自治区、行政特区，统一简称为“省”；地级市辖区、县、县级市、地级市辖州、自治州、旗等，统一简称为“县”或“区/县”。

本报告重要看点包括：1.“HJ-18”分析框架

本分析框架，适用于所有省域或次一级区域（比如地级市）的上市公司发展总体状况描述和效应评估。我们认为，各省（含直辖市、省级自治区、行政特区，下同）在评估和掌握本省上市公司发展总体状况和效应的时候，如果不从这18个维度来作全面的、立体的观察和评估，将造成认知偏差和失察，见了树木不见森林。认知偏差和失察，将导致措施的失策和行动上的贻误。

上市公司与省域经济的关联性

本报告不止步于就上市公司谈上市公司，我们认为，一省的上市公司群体，是该省产业结构的“形象代言”、是该省产业能力和产业竞争力的中坚力量，而产业结构、产业能力和产业竞争力在“根”上决定着一省的经济现状和未来。所以，我们对甘肃省上市公司的发展分析和数据解读，就特别关注它们蕴涵的省域产业意义和经济意义。

本省与全国、本省与其他省份的比较

跳出庐山看庐山，才能识庐山。把一省上市公司的数据简单堆在一起，是看不出多少价值的。与全国的总量和均值做比较、以其他省份作参照，本省上市公司的地位、强弱、快慢、效应、竞争力等发展状况，就显现了。本报告看甘肃省，除了与全国的总量及均值做比较，我们还择取了一个“1+6”的7

省视角，即甘肃省与周边接邻6省（内蒙古、宁夏、陕西、四川、青海、新疆）的比较。甘肃省地处西北地区，与内蒙古、宁夏、陕西、四川、青海、新疆存在大量贸易活动、投资互动、劳动力流动。因为地缘，甘肃省的经济与人口，跟周边6省有着难解难分的联系。因此，“1+6”的7省视角，对看待甘肃省上市公司的发展状况，有着特别的解读价值和借鉴意义。（下文如无特别说明，“1+6省”或“7省”均指上述7省）

上市公司怎样利用资本市场/上市公司的资本运作从哪些方面展开？

资本运作是金融市场最模糊的概念之一，尤其对于希望利用资本市场、希望开展良性资本运作的上市公司而言，资本运作概念和方法论的模糊导致了无法有效开展工作。和君咨询在本报告中明确地给出了上市公司资本运作的16个维度：

1股权融资（包括可转债）

2债券融资

3收购、兼并、合并

4股权激励及员工持股

5引进产业投资者

6对外进行产业投资

7股票回购

8大股东增减持

9大股东股票质押融资

10重组

11剥离

12分拆（包括分拆上市）

13控股权或控制权的变动和争夺

14ABS（资产证券化）

15市值管理

16转板、转市、跨市、退市和私有化

这16个维度，对上市公司（及其大股东）怎样利用资本市场、开展资本运作，指明了工作方向、勾勒出了“作战阵地全局图”。

报告中夹叙夹议的评论和最后的结论部分

本报告以“产业为本、金融为器”为基本理念，以“上市公司—科技创新—产业结构—资本市场”四者的两两互动和