德科立(688205)长距离光传输领先企业，DCI打开增长空间.docx

正文目录

一、深耕光模块行业，国际领先的长距离传输光模块解决方案和服务提供商..51、长距离传输光模块领先标的，产品矩阵丰富 5

2、受益于AI算力需求增长，业绩稳步增长 7

二、光通信行业： AI集群叠加骨干网400G升级带动长距离光传输需求爆发91、AI集群化发展驱动DCI需求，长距离传输产品需求高速增长 9

AI等应用场景依赖算力中心，拉动算力中心建设需求 9

单算力中心存在诸多制约因素，激发算力中心间互联需求 11

DCI带动长距离传输需求高速增长，指引相干光模块技术发展及标准化趋势142、骨干网升级建设，持续带动长距离传输需求增长 16

三、公司产品结构完善，技术与客户优势支撑业绩持续增长 19

1、公司产品结构完善，涵盖光收发模块、光纤放大器、传输类子系统等多个领域19

2、公司技术储备丰富，长距离传输高端产品研发及产业化进展领先 19

3、公司客户资源优质，客户涵盖各领域龙头 22

四、盈利预测与估值 24

五、风险提示 25

图表目录

图1德科立发展历程 5

图2德科立产品矩阵丰富 6

图3德科立核心管理层 6

图4公司2019-2024Q3营业收入及增速（单位：亿元） 7

图5公司2019-2022各主营产品营收占比 7

图6公司2019-2024Q3归母净利润及增速（单位：亿元） 8

图7公司2019-2024Q3毛利率和净利率变化 8

图8公司2019-2024Q3期间费用率情况 8

图9公司在光通信产业链的位置 9

图10全球生成式AI计算市场规模预测（单位：亿美元） 10

图11全球数据中心市场规模趋势预测图（单位：亿美元） 11

图12全球超大规模数据中心市场份额预测（2036） 11

图13中国整体IDC业务市场规模（单位：亿元） 11

图14AI集群规模迅速扩大 12

图15跨地域用户、异地备份与容灾等应用场景促进DCI建设 13

图16全球DCI市场规模预测 13

图17数据中心建设对光模块、光放大器、光传输子系统的需求 14

图18可插拔相干光模块QSFP-DD、OSFP、CFP2-DCO 15

图19三种相关光模块互通标准参数对比 15

图20中国移动400G全光骨干网 17

图21电信光传输网络建设对光模块、光放大器、光传输子系统的需求 17

图22全球光放大器市场规模预测 18

图23400GWDM市场增长迅速 18

图24公司部分光放大器、光收发器和超长距离传输子系统产品 19

图25公司专利获得情况（单位：件，截至2024年6月30日） 20

图26公司部分长距离传输核心技术 20

图27公司800G-DR8/VR8OSFP、400G-FR4/VR4QSFP112等产品 21

图28公司研发费用（单位：万元） 22

图29公司制造工艺优势 22

图30公司客户资源优质 23

表1国外部分大模型推出时间 10

表2收入构成表 24

表3：盈利预测简表 25

一、深耕光模块行业，国际领先的长距离传输光模块

一、深耕光模块行业，国际领先的长距离传输光模块解决方案和服务提供商

1、长距离传输光模块领先标的，产品矩阵丰富

深耕光电子器件行业二十余年，产品种类丰富。无锡市德科立光电子技术股份有限公司成立于2000年，主营业务涵盖光收发模块、光放大器、光传输子系统的研发、生产和销售，产品主要应用于通信干线传输、5G前传、5G中回传、数据链路采集、数据中心互联、特高压通信保护等国家重点支持发展领域。公司创立之初即以全球化的视野，从技术、市场、供应链等领域全方位参与国际竞争，以市场需求和技术创新推动公司不断发展。二十余年来，公司与中兴通讯、Infinera、Ciena、烽火通信、诺基亚、ECI等多家全球主流电信设备制造商、国内三大运营商和国家电网等国内外行业高端客户建立了良好的合作关系。

图1德科立发展历程

资料来源：公司官网、

产品矩阵丰富，长距离光传输技术领先。德科立通过自主研发和技术创新，建立了光收发模块、光放大器、光传输子系统三大技术平台，形成以高速率、长距离、模块化为主要特点的核心技术，具备“芯片封测—器件封装—模块制造—光传输子系统”的垂直设计制造能力，持续为客户提供可靠性高、可适性强的光电子器件产品。长距离光传输一直是光通信领域的重要技术难点，公司长期致力于长距离光传输的技术研究和产品开发，并取得丰硕成果。2007年公司的“WDM超长距离光传输设备项目”获得国家科技进步二等奖，在此基础上，公司持