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数据要素的利用能否给企业融资约束带来缓释效应？

来自中国A股上市企业的分析

刘晓萌

（青岛科技大学，山东青岛266000）

【摘要】在数字中国”战略布局下，数字化转型已经成为众多企业寻求战略变革的核心路径。论文以2012-2022年中国A股上市企

业的数据为样本，通过构建固定效应模型，深入探讨数据要素利用水平对融资约束的缓释效应。实证分析结果表明，随着数据要素利

用水平的提高，企业面临的融资约束问题得到了一定程度的缓解。由此给利益相关者带来启示：企业应立足数字化转型，利用大数

据、云计算等先进技术加强风险管理，创新融资模式，优化融资策略。对金融机构而言，数字化转型意味着提高服务效率，积极参与供

应链金融、绿色金融等新兴领域，为企业提供更加多元化、个性化的融资服务。政府则应从政策和基础设施等方面支持数据要素利

用，协助优化资源配置，从而提高市场的透明度，为企业融资创造良好环境。

【关键词】数字化；融资约束；缓释效应；利益相关者

【中图分类号】F49;F832.5;F275【文献标志码】A【文章编号】1673-1069(2024)05-0038-04

1引言利用水平有助于企业加速生产要素的积累提高内部管理

数据要素利用已成为企业寻求战略性变革、实现高质量效率[2和投资效率[3]、降低运营成本。随着技术的不断进步和

发展的重要支撑力量，随着数字经济在市场中的渗透程度越应用场景的不断拓展，数字化转型的未来趋势也日益明朗。云

来越深，市场透明度逐渐提高，信息不对称问题得以缓解，这计算、大数据、人工智能等技术在企业获取和利用数据要素中

使得数据要素利用与企业的融资约束的关系也更为密切。党具有重要作用，物联网、区块链等新兴技术也对企业数字要素

的二十大报告指出，要加快发展数字经济，促进数字经济和利用水平存在潜在影响。有学者指出企业利用数据要素资源

实体经济深度融合，打造具有国际竞争力的数字产业集群。中不仅是资源要素层面的变革，更是企业形成新质生产力的动

国信息通信研究院发布的《中国数字经济发展研究报告（2023能5,同时,也有越来越多的学者开始关注数字要素利用在承

担社会责任、促进经济高质量发展等方面的贡献和挑战。

年）》显示，2022年中国数字经济规模达到50.2万亿元，占

GDP比重达到41.5%,其中，数字经济在第一、二、三产业中的企业融资约束的成因有很多,现有研究对于融资约束成

因的讨论主要集中于信息不对称、代理问题以及金融市场不

渗透比例分别达到10.5%、24.0%、44.7%。在这一背景下，数据

要素利用已成为企业提升核心竞争力和实现可持续发展的关完善等方面，此外，货币政策[、金融聚集7、政府补助8等因素

键路径。企业对于资金的渴求与融资约束之间的矛盾日益凸也会影响企业的融资能力。另外，中小股东的诉讼行为也加

显，而深人数据要素的利用为解决这一难题提供了新的视角剧了同行业其他公司的融资困境，并产生了溢出效应，这种

和可能性。因此，这一命题不仅涉及信息技术与经济金融的效应初步表现为一种传染效应9。同时,相关文献也提出了多

交叉融合，也是当前企业管理与财务研究领域的重要命题之种缓解融资约束的策略，包括加强信息披露、完善公司治理

一。基于此,本文以2012-2022年中国A股上市企业的数据结构、发展多元化融资渠道等，政府也可以通过制定相关政

为研究样本，研究数据要素利用水平和企业融资约束之间的策来支持企业融资，如提供税收优惠、建立担保机制等。

关系，从微观视角探索企业利用数据要素的重要意义，为企研究企业数字要素利用水平与融资约束之间的关系是

业数字化转