美股期权组合及策略.pdfVIP

第八章投资及交易策略149

表8-3期权组合策略及适用情况

对股票的预期策略名称操作方法

上涨可能性很大多头看涨期权买入看涨期权

LongCall

上涨可能性较大且空头看跌期权卖出看跌期权

下跌可能性很小ShortPut

上涨可能性较大且牛市价差套利可以有两种做法：

下跌可能性较小BullSpread买入看涨期权并同时卖出相同数量的

执行价格更高的看涨期权

买入看跌期权并同时卖出相同数量的

执行价格更高的看跌期权

近期（几周内）可能下跌但对角线价差套利卖出失效日很近的看涨期权并同时买入

长期（几个月）可能上涨DiagnoalSpread相同数量的到期日较远的价外看涨期权

下跌可能性很大多头看跌期权买入看跌期权

LongPut

下跌可能性较大且空头看涨期权卖出看涨期权

上涨可能性很小ShortCall

下跌可能性较大且熊市价差套利可以有两种做法：

上涨可能性较小BearSpread卖出看涨期权并同时买入相同数量的

执行价格更高的看涨期权

卖出看跌期权并同时买入相同数量的

执行价格更高的看跌期权

近期（几周内）可能持平或对角线价差套利卖出失效日很近的看跌期权并同时买入

小幅上涨但长期（几个月）DiagonalSpread相同数量的到期日较远的价外看跌期权

可能下跌

存在下跌的可能性但希望保护性看跌期权持有股票并买入相同数量该股票的看跌

继续持股ProtectedPut期权

（未完，下页继续）

150美国股市投资手册–许锬，博士，CFA

（接上页表8-3）

对股票的预期策略名称操作方法

持平并且很少震荡空头跨式组合卖出同样数量的执行价格相等的看涨期

ShortStraddle权和看跌期权。执行价格通常等于当时股

价。

持平并且不太可能发生空头宽跨式组合卖出看跌期权并同时卖出同样数量但执

大幅震荡ShortStrangle行价格更高的看涨期权

持平并且价格大幅波动多头蝴蝶