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维普资讯
▲宏观经济２０３２＃－ｇ４期绁湃雷理嘶免
金融国际化
与我国资本流动开放
侯金亮刘攀
［内容提要］随着金融国际化的深化，各国都相继放松了对资本流动的限制，ＩＮＦ也越来越关
注各国资本项目的开放问题。我国加入ＷＴＯ后，进一步放开对资本流动的管制是必然的，但由于
我国现存外汇管理体制以及汇率形成机制的弊端，资本项目的进一步开放，我国金融体系受外部冲
击的可能性会增加以及货币政策的效力会减弱。据此，我们应实施一些适应这一发展趋势的政策。
［关键词］资本项目汇率制度货币政策
太严格，也未对成员国开放资本项目做强制性的规定。
资本流动进一步开放的必然
一
、但是，随着金融国际化的加深，国际货币基金组
１．资本项目进一步开放是金融国际化的发展趋势织对资本项目可兑换也越来越关注，国际货币基金
市场经济要求资本能够自由流动，以实现资源组织正考虑把资本项目可兑换和促进资本流动纳入
的优化配置。在目前纸币流通条件下，资本的自由基金组织的管辖范围。事实上，自１９８１年以来，经
流动就是指在市场经济体制下，在金融市场供求的济合作组织的成员国就对开放无形商品和资本流动
基础上一国货币与国际货币的自由转换能力。这突作出了承诺。根据１９８９年５月颁布的修改后的自由
出了三个涵义：一是确定了是在市场经济体制下来化规则，这些国家正在致力于对外汇交易和与之对
谈论一国货币的可兑换性。二是突出了市场和市场应的各项交易实行几乎是全面的自由化。所有资本
供求机制、货币自由交易机制。三是强调了与国际流动，其中包括短期资本流动都包括在修改后的规
货币的兑换关系：只有与国际货币能够自由兑换的则里。而在１９９６年的基金组织年会上，以英国为代
货币才是可兑换货币。表的一些发达国家则提出，由于经济的全球化，国际
《国际货币基金组织协定》第八条规定，成员国资本流动对全球经济运行的影响越来越明显，因而
对国际经常项目下交易的资金支付和转移不加限基金组织应该扩大其管辖权，加紧推动资本项目的
制，不实行歧视性货币安排或多重汇率制，并有义务可兑换工作。因此，１９９７年国际货币基金组织和世
按照别国要求换回其经常往来中的结存本国货币，界银行第５２届年会的基本议题之一，便是推动资本
即为可自由兑换货币。国际货币基金组织在《国际项目的可兑换，促进国际资本的流动。
货币基金组织协定》中对资本项目可兑换的要求并不在国际货币基金组织近期的一份《有关国家的
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