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红海航行受阻，航运的影响与机会红海航行受阻，航运的影响与机会20231

一、综述

1.航运挑战与市场变革

红海和巴拿马运河的通行受阻对全球航运市场产生了重大影响，导致运价大幅波动，同时也引发了相关航运公司股价的波动。

由于通行受阻，干散货市场今年的表现未达到预期，尽管供需状况仍然良好。运河拥堵引发了SMC的炒作，并推动了BDI指数的上涨。

集装箱航运受到高库存的影响，出口有所下滑，但降幅正在收窄。近期，地中海航线的运价环比上涨，整体涨势明显。未来几年，集运市场可能

面临大量新船交付，这可能导致供给过剩的问题。

2.红海航道挑战与航运格局变化

油运市场的需求和供应情况向好，环保公约的实施导致部分船舶需要改造或退出市场，中长期来看，油运市场的潜力巨大。成品油轮市场表现优

于原油轮市场。

全球海运通道如巴拿马运河和苏伊士运河对于全球贸易至关重要。苏伊士运河承担了全球海运贸易约12%的份额，但其运输能力可能会受到挑

战。

集装箱、散货和原油是主要的运输货物类型，其中集装箱运输市场高度集中。苏伊士运河的阻塞对原油和成品油运输产生了较大影响，而粮食和

矿砂运输受到的影响相对较小。

3.影响与应对策略

红海航行受阻对集装箱船的影响相对较小，但对散货船和游轮的影响显著。枯水期导致吃水下降，一些大型船只无法一次性通过巴拿马运河，

需要减载，从而影响装载率。

由于巴拿马运河的优先通行政策等因素，集装箱船的通行受阻程度较小。红海航行受阻可能导致保险费率上升，绕行成本增加，市场有效运力下

降。

苏伊士运河和红海航行受阻使得部分航运公司选择绕行或中断部分服务，这影响了市场供需关系，短期内有推高运价的效果。

4.航运政策影响与应对策略

政策变动和突发事件对航运行业的短期影响显著。例如，胡塞武装袭击船只等事件短期内可能导致涨价措施，尽管之前的几次涨价效果不明显。

当前的主要问题是供给过剩，这也是价格波动的根本原因。

季节性因素和市场波动对运价也有影响。当前正处于出口淡季，与旺季8-10月的情况不同。春节前可能出现短期出货高峰，但不太可能对运价形

成强有力的支撑。短期内的绕行可能会导致亚欧航线运费附加费上涨，但长期效果尚不确定。

油运市场的供给依然紧张，运力增长缓慢，老船众多，新船订单少。事件的干扰可能导致运价剧烈波动，但从中长期来看，油运市场仍被看好。

5.红海阻碍下的航运展望

粮食和煤炭是今年支撑航运市场的两大主力，尤其是煤炭进口量明显增长。

在矿石方面，中国进口量疲软，以去库存为主钢材库存低迷，国内房产基建不佳，消费低迷，但出口增长。

预计明年散货市场上半年将面临压力，但随着下半年库存补充需求的增加，可能会出现更多机会。由于今年粮食和煤炭的库存较满，明年库存压

力可能会增大，而有色金属市场可能表现较为强劲。

二、详细介绍

1.航运影响与市场变局

不仅是苏伊士运河出现的问题，巴拿马运河因缺水导致的通航能力受限也影响了行业，导致近期干散货航运的运价出现了剧烈波动。

集运的运价同样震荡，尤其从上周五开始，多家集运公司的股价大幅波动。受影响的事件目前还在持续发酵，多种因素正处于变化之中，包括胡

塞武装的威胁，美国提出的护航方案，以及航运公司是否选择绕行好望角等待，都使得整个行业呈现出许多变数。这些变数将如何影响行业未

来的发展，是我们今天讨论的重点。

为了深入了解情况，我们邀请了上海国际航运研究中心首席咨询师、国际航运研究所所长张博士，分享他的见解。张博士在航运领域有着非常深

入和系统的研究，今晚将为我们做一个综合性的分析。现在，让我们有请张博士。

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谢谢金海。各位投资者晚上好，我将从以下几个方面分享我的个人观点：首先是当前几个航运板块的发展态势，包括市场供需情况—这部分相对

简明。其次是巴拿马运河的运输能力和船型问题。第三是针对巴拿马运河拥堵的个人看法。最后，重点讨论运河事件对整体市场的影响和个人

分析。

关于干散货市场，今年的表现总体上不及预期。尽管2021年有小高峰，但从去年起震荡下行的趋势持续至今