证券投资 _原创文档.pdf

一.如何理解投资是稳妥的投机，投机是冒险的投资

投资指货币转化为资本的过程。投资可分为实物投资、资本投资和证券投资。

前者是以货币投入企业，通过生产经营活动取得一定利润。后者是以货币购买企

业发行的股票和公司债券，间接参与企业的利润分配。

投机指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获

得利润的交易行为。投机可分为三类：长线投机者、短线交易者、逐小利者。投

资家和投机者的区别在于：投资家看好有潜质的股票，作为长线投资，既可以趁

高抛出，又可以享受每年的分红，股息虽不会高但稳定持久，而投机者热衷短线，

借暴涨暴跌之势，通过炒作谋求暴利，少数人一夜暴富，许多人一朝破产。投机

专门选择哪些价格被低估，但极具成长性的股票。中国资本市场的投机性浓厚。

要理解投资是稳妥的投机，投机是冒险的投资，我们首先要从投资与投机

的区别来看：

①投资与投机的动机不同。从根本上讲，投资者与投机者投入货币都是为了

谋取未来的收益。但是，投资者购买有价证券的目的主要在于获取股息和红利，

出售证券是为了避免证券价格而造成的损失；投机者购买有价证券的主要目的并

不在于获取股息和红利，而是着眼出于证券市场价格的涨落，期望从价格波动中

获取买卖差价收入。

②投资与投机的时间不同。投资者购买有价证券愿意长期保存，以享受按期

收入和资本增益，因而主要着眼于长期投资报酬，以谋取长期利益为主。投资者

一般非常关心企业的经营状况和经济效益的高低；投机者热心于交易的快速周转，

从频频的买进卖出中谋取短期利益，投机者一般并不关心企业的经营状况和未来

的盈利状况，而较关心市场供求变动和热点转换等交易动向。

③投资与投机的时机不同。一般情况下，投资者在股票行市上涨或波动较大

时，不立即参与证券交易，只有当行市下跌可能带来损失时或价格相对稳定时，

才积极参与市场交易，但不参与买空卖空，套利交易；投机者不论股市上涨或下

跌，无论采取什么方式，只要预期有利可图，都积极参与市场买卖。

④投资与投机的资金来源不同。一般投资者，其资金来源多数都是自有资本，

主要是对剩余资金的利用；投机者则经常大量借用银行资本，他们用银行贷款购

入证券，再用证券抵押取得贷款，然后再用抵押贷款购买证券，以借入资本赚取

利润。

⑤投资与投机的承受的风险不同。一般来说，投资者不愿意承受较大风险，

较重视投资的安全性，往往选择本金相对安全、预期收入比较稳定、经济效益较

好、具有发展前途的企业进行证券投资；投机的预期收入不确定，投机者为了获

得较大的利益，愿意承担较大的风险，一般选择高收益、机会较大但风险较高的

金融资产。因此，投机被称作高“风险的投资”。

投资一般都经过严谨的考虑，尽量做到有把握性，而投机是一种对市场风

险的预判，存在较大的风险，但是一旦判断正确，那么将会取得比普通投资大的

多的收益。总之，高风险则高收益，低风险则低收益，收益是风险的代价，两者

互相交换。所以说：投资是稳妥的投机，投机是冒险的投资。

二.证券基金的投资限制与组合

１．组合限制

（１）本基金持有一家上市公司的股票，其市值不超过基金资产净值的１

０％；

（２）本基金与本基金管理人管理的其他基金持有一家公司发行的证券，其

市值不超过该证券的１０％；

（３）进入全国银行间同业市场的债券回购融入的资金余额不得超过基金资

产净值的４０％；

（４）本基金投资于股票资产的比例为６０％－９５％，投资于债券资产的

比例为０－３５％，投资于短期金融工具的比例为５％－４０％；

（５）基金财产参与股票发行申购，本基金所申报的金额不超过本基金的总

资产，本基金所申报的股票数量不超过拟发行股票公司本次发行股票的总量；

（６）保持不低于基金资产净值５％的现金或者到期日在一年以内的政府债

券；

（７）法律法规或中国证监会对上述比例限制另有规定的，应从其规定。

因证券市场波动、上市公司合并、基金规模变动等基金管理人之外的因素致

使基金投资比例不符合上述（１）—（４）项规定的投资比例的，基金管理人应

当在１０个交易日内进行调整。

基金管理人应当自基金合同生效之日起６个月内使基金的投资组合比例符

合基金合同的有关约定。

２．禁止行为

为维护基金份额持有人的合法权益，基金财产不得用于下列投资或者活动：

（１）承销证券；

（２）向他人贷款或者提供担保；

（３）从事承担无限责任的投资；