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ESG助力企业和金融体系可持续发展

作者：李文顾欣科李灿权

来源：《可持续发展经济导刊》2021年第07期

最近几年，全球经历了诸多气候变化和公共卫生方面的危机事件，人类从未像今天这样如

此真切地感受到非系统性风险对社会的冲击。国际货币基金组织（IMF）在《世界经济展望报

告2021》中指出，“新一轮新冠肺炎疫情的肆虐，使得全球经济复苏前景存在超乎寻常的不确

定性”。在这种巨大的不确定性面前，全球掌握万亿级资产的机构投资者加快了投资方向转变

的步伐——提高ESG（Environmental、Social、Governance，即环境、社会、治理）投资的配

置。根据MSCI发布的2021年全球机构投资者调查，新冠疫情更加凸显了ESG的重要性，

ESG投资相对市场基准的回报稳定性也得到了进一步验证，强化了机构投资者把ESG纳入投

资体系的决心和信心。ESG浪潮迅速从欧美延伸至全球，也成为我国各种论坛中的热点议题，

体现着商界对可持续发展道路的一种新探索。

ESG理念自2004年由联合国正式提出以来，受到越来越多投资者的关注，也逐渐融入到

企业社会责任实践当中。ESG的应运而生不仅让企业社会责任与全球可持续发展议题实现了对

接，更实现了企业社会责任在新时代背景下的升级转换。ESG评估把传统商界以财务回报为核

心的单维评价模式升级到以环境、社会和治理三大核心要素为支撑的多维价值评估模式，将企

业社会责任量化为企业实现综合价值的评估指标，为经济社会转型发展和应对气候变化、实现

“双碳”目标，提供了新的方法论依据。

从ESG投资实践的不断丰富到ESG融入公司战略和管理体系，ESG与负责任投资实践、

企业可持续发展的联系日渐紧密，ESG推动了企业价值观、非财务信息披露、投资策略、绩效

评估标准、金融产品创新等一系列变革。具体到投资活动来看，ESG投资被定义为广泛考虑环

境、社会和治理因素的投资活动。据彭博资讯统计，2019年全球ESG投资规模已超过30万亿

美元，并有望在2025年超过53万亿美元，预计占全球总管理资产的1/3以上。可以预见，

ESG三维度将愈发成为投资决策和企业经营中的重要考量。

ESG是对企业社会责任的延伸与聚焦

尽管ESG在一些场合被视为“新物种”，但事实上ESG理念与企业社会责任理念一脉相

承，本质上都与可持续发展息息相关。企业社会责任强调企业的存在和发展不仅是为股东创造

利润，还包括为更广泛的利益相关方（如员工、客户、供应商、政府、社区等）作出贡献。

ESG是对企业社会责任概念的延伸和聚焦，两者的关系可进一步理解为：

1.ESG是对企业社会责任的定向延伸

纵向来看，21世纪以来，企业社会责任日益受到重視，但始终未能解决责任范畴难以界

定、责任绩效难以衡量的问题。而ESG的出现，让企业社会责任从宽泛模糊的概念延展到三

大核心责任议题——环境、社会与治理，并进一步落实到推动企业履行社会责任的环境、社会

和公司治理的系统性非财务绩效指标上。并且，ESG相比于传统企业社会责任理念更注重和发

挥公司治理的功能，将企业履行社会责任与实现可持续发展和提升综合价值创造有机结合。

2.ESG是对企业社会责任的核心提炼

企业社会责任理念中对“责任”的界定较为宽泛，ESG理念则聚焦于最核心的三大支柱性议

题，这不仅帮助企业明确了履责重点，更创造性地使对企业可持续发展能力和成效进行系统性

评估成为可能，使得ESG因素能够有效地融入投资决策，进而促进了ESG的迅速传播和广泛

应用。

ESG让企业社会责任真正融入商业决策

ESG在延伸和聚焦企业社会责任的基础上，为投资者和企业提供了重要的决策框架。具体

而言，ESG可通过以下几种方式促进企业社会责任真正融入商业决策：

第一，ESG更加强调企业通过管理自身外部性影响来实现可持续发展，并回应各利益相

关方诉求。从定义上看，企业社会责任履责内容包含各利益相关方对于一家企业在经济贡献、

法律合规、伦理遵守及公益慈善等方面的期望，而往往较少关注此类行为对于企业本身的直接

回报。相较而言，ESG自诞生之日起，便旗帜鲜明地蕴含了“商业基因”，引导企业更好地管理

环境、社会和公司治理风险，把握未来发展机遇。良好的ESG表现，不仅意味着扮演好负责

任的企业公民角色，还能帮助企业实现长期价值创造。

第二，ESG被战略性、系统性地纳入